HSBC privilégie les actions françaises, le style value et le rendement

Les actions européennes conservent toujours un potentiel de performance significatif selon les stratégistes de HSBC.

Jocelyn Jovène 08.04.2014
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Les actions européennes conservent toujours un potentiel de performance significatif selon les stratégistes de HSBC. Dans une étude datée du 7 avril, ils recommandent de surpondérer l’exposition des portefeuilles aux actions françaises, tout comme les actions de la périphérie (une recommandation faite par d’autres banques).

Les actions françaises souffrent toujours d’un certain pessimisme de la part des investisseurs, alors que leur valorisation est modérée et qu’elles devraient profiter d’un mouvement de révision en hausse des estimations de résultats.

De manière générale, HSBC affiche des prévisions de croissance bénéficiaire supérieures au consensus (+12% cette année contre +11%), que la banque justifie par une accélération de la croissance économique mondiale, grâce aux pays développés, par une amélioration des niveaux de marge et des perspectives en matière de dividende, tandis que l’impact négatif des devises devrait à terme s’atténuer.

Elle rappelle toutefois que les anticipations de redressement des résultats en Europe sont de bien moindre ampleur que lors des précédentes phases de reprise (graphique).

Source: HSBC.

HSBC conseille aux investisseurs de regarder également du côté des valeurs exposées au marché chinois (tableau). Si la croissance économique du pays ralentit, certains secteurs comme les matériaux de construction affichent des niveaux de valorisation attrayants, et sont délaissés au profit d’autres secteurs cycliques.

Source: HSBC.

La banque estime par ailleurs que le style « value » devrait continuer de surperformer le style croissance – tout en estimant que les deux styles pourraient devenir plus volatils si des déceptions sur les publications de résultats devaient apparaître.

HSBC considère enfin que les actions offrent un rendement qui demeure attrayant – en particulier dans des secteurs qui ont été longtemps délaissés comme l’énergie, les télécommunications ou les services collectifs.

« Le haut rendement surperforme depuis 18 mois. (…) La quête de rendement des investisseurs particuliers soutient aussi les actions à fort rendement selon nous », écrivent les stratégistes. 

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
ABB Ltd48,89 CHF1,31Rating
Alfa Laval AB471,40 SEK0,11Rating
Antofagasta PLC1 784,50 GBX-0,31
Atlas Copco AB Class A176,60 SEK0,00Rating
Basf SE44,04 EUR-2,16Rating
Bayerische Motoren Werke AG72,34 EUR-0,50Rating
Burberry Group PLC815,20 GBX-4,21Rating
Compagnie Financiere Richemont SA Class A123,80 CHF-0,96Rating
Infineon Technologies AG29,20 EUR0,05Rating
KONE Oyj Class B50,80 EUR0,79Rating
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE601,80 EUR-0,81Rating
Mercedes-Benz Group AG55,67 EUR-0,91Rating
Pernod Ricard SA114,00 EUR-0,87Rating
Rio Tinto PLC Registered Shares5 023,00 GBX0,00Rating
Schneider Electric SE238,95 EUR1,98Rating
SKF AB B17,63 EUR2,11
Standard Chartered PLC932,00 GBX1,33Rating
STMicroelectronics NV24,12 EUR0,06Rating
Telefonaktiebolaget L M Ericsson Class B88,34 SEK-1,21Rating
The Swatch Group AG Bearer Shares175,10 CHF-2,18Rating

A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est analyste financier senior et rédacteur en chef de Morningstar France.