Publicis a publié des résultats annuels avec un revenu en ligne avec nos attentes et un résultat opérationnel légèrement au-dessus de nos prévisions. Le groupe a communiqué des prévisions prudentes pour 2016 avec une croissance organique en-deçà des attentes du marché de 3%. En conséquence, les dirigeants n’attendent qu’une légère progression du résultat opérationnel et du bénéfice par action cette année. Nous maintenons notre estimation d’un avantage concurrentiel moyen (« Narrow Moat ») ainsi qu’une estimation de juste valeur de 61 euros, le titre étant légèrement sous-évalué.
2016 sera une année de transition, avec un plan de restructuration « Power of One » qui va transformer la société d’un modèle en silo à une organisation avec 4 solutions (Communications, médias, Sapient, Santé) au service des clients. Cette piste semble intéressante mais sa mise en œuvre et l’espoir que cette organisation soit implanté en 12 mois nous semble optimiste.
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