Banques : le « stress test » fait ressortir des faiblesses

L’Italie, le Royaume-Uni et l’Allemagne apparaissent comme les maillons faibles. Certaines banques devraient être incités à renforcer leurs fonds propres.

Stephen Ellis 01.08.2016
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Les résultats du test de résistance conduit par l’Autorité bancaire européenne (EBA) ont été en ligne avec les attentes, faisant apparaître des lignes de faiblesse dans le système bancaire européen. Nous prévoyons de maintenir notre estimation de juste valeur et d’avantage concurrentiel des banques actuellement suivies par nos soins.

Le test comportait de réels manques, « stressant » les bilans des banques avec un « scénario adverse » qui n’intègre pas de succès ou d’échec, ne reflétait pas l’impact des taux d’intérêt négatif ni celui du « Brexit ». De manière générale, le test utilisait des hypothèses plus optimistes que celles retenues par le régulateur américain.

Ce test montre à quel point les autorités européennes ont été lentes et inefficaces pour mener la recapitalisation du secteur bancaire européen à la suite de la crise.

Nous pensons toutefois que le test devrait aider les banques à s’attaquer au problème du manque de capital. Dans l’ensemble, ces résultats confortent notre vue sur le système bancaire, les maillons faibles incluant l’Italie, le Royaume-Uni et l’Allemagne.

L’intégralité de l’analyse sur le secteur bancaire européen est disponible sur Select, le site de la recherche actions et crédit de Morningstar.

 

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Banca Monte dei Paschi di Siena7,26 EUR-1,79
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA12,73 EUR0,00Rating
Banco Santander SA6,35 EUR0,00Rating
Bankinter SA10,26 EUR0,00
Barclays PLC282,65 GBX-4,75Rating
BNP Paribas Act. Cat.A74,76 EUR-3,85Rating
Commerzbank AG21,87 EUR-3,36Rating
Credit Agricole SA16,60 EUR-2,58Rating
Deutsche Bank AG21,43 EUR-4,22Rating
HSBC Holdings PLC837,10 GBX-5,20Rating
Intesa Sanpaolo4,63 EUR-3,35Rating
Lloyds Banking Group PLC71,38 GBX-1,49Rating
Mediobanca SpA16,91 EUR-3,32
NatWest Group PLC452,66 GBX-2,34Rating
Nordea Bank Abp124,50 SEK-1,89Rating
Societe Generale SA39,49 EUR-3,01Rating
Svenska Handelsbanken AB Class A112,55 SEK-1,05Rating
Swedbank AB Class A223,80 SEK-1,50Rating
UniCredit SpA49,93 EUR-4,25Rating

A propos de l'auteur

Stephen Ellis  Stephen Ellis is a senior stock analyst on the Energy Team.