Banques : le « stress test » fait ressortir des faiblesses

L’Italie, le Royaume-Uni et l’Allemagne apparaissent comme les maillons faibles. Certaines banques devraient être incités à renforcer leurs fonds propres.

Stephen Ellis 01.08.2016
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Les résultats du test de résistance conduit par l’Autorité bancaire européenne (EBA) ont été en ligne avec les attentes, faisant apparaître des lignes de faiblesse dans le système bancaire européen. Nous prévoyons de maintenir notre estimation de juste valeur et d’avantage concurrentiel des banques actuellement suivies par nos soins.

Le test comportait de réels manques, « stressant » les bilans des banques avec un « scénario adverse » qui n’intègre pas de succès ou d’échec, ne reflétait pas l’impact des taux d’intérêt négatif ni celui du « Brexit ». De manière générale, le test utilisait des hypothèses plus optimistes que celles retenues par le régulateur américain.

Ce test montre à quel point les autorités européennes ont été lentes et inefficaces pour mener la recapitalisation du secteur bancaire européen à la suite de la crise.

Nous pensons toutefois que le test devrait aider les banques à s’attaquer au problème du manque de capital. Dans l’ensemble, ces résultats confortent notre vue sur le système bancaire, les maillons faibles incluant l’Italie, le Royaume-Uni et l’Allemagne.

L’intégralité de l’analyse sur le secteur bancaire européen est disponible sur Select, le site de la recherche actions et crédit de Morningstar.

 

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Valeurs citées dans l'article

NomValeurVariation (%)Notation Morningstar
Banca Monte dei Paschi di Siena6,79 EUR4,30
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA12,36 EUR0,00Rating
Banco Santander SA6,32 EUR0,00Rating
Bankinter SA10,00 EUR0,00
Barclays PLC293,75 GBX4,91Rating
BNP Paribas Act. Cat.A73,82 EUR3,07Rating
Commerzbank AG24,01 EUR4,26Rating
Credit Agricole SA16,69 EUR1,64Rating
Deutsche Bank AG21,95 EUR4,50Rating
HSBC Holdings PLC845,20 GBX5,61Rating
Intesa Sanpaolo4,54 EUR2,79Rating
Lloyds Banking Group PLC73,54 GBX3,17Rating
Mediobanca SpA16,13 EUR2,41
NatWest Group PLC476,50 GBX3,65Rating
Nordea Bank Abp127,65 SEK2,00Rating
Societe Generale SA41,89 EUR3,66Rating
Svenska Handelsbanken AB Class A114,50 SEK1,33Rating
Swedbank AB Class A221,80 SEK0,54Rating
UniCredit SpA49,91 EUR2,81Rating

A propos de l'auteur

Stephen Ellis  Stephen Ellis is a senior stock analyst on the Energy Team.