Standard Life Investments (SLI) et Aderbeen Asset Management ont annoncé un projet de fusion qui donnera naissance à un acteur gérant plus de 660 milliards de livres sterling. Les actionnaires de SLI devraient détenir les deux tiers du capital du nouvel ensemble. Keith Skeoch (SLI) deviendrait co-directeur général aux côtés de Martin Gilbert (Aberdeen).
Les forces d’Aberdeen résident dans les actions, en particulier en Asie et dans les pays émergents, catégories qui ont subi d’importantes sorties de capitaux ces dernières années. La société a cherché à étoffer son offre, en investissant l’univers obligataire et la gestion alternatif plus récemment, comme l’illustre son offre sur Pioneer fin 2016. La société a également connu des départs significatifs, comme celui d’Anne Richards, directrice des investissements, qui a pris la direction générale de M&G en février de l’année dernière.
SLI, qui était au départ la branche d’investissements d’une compagnie d’assurance, a développé sa franchise en matière de gestion d’actifs. Elle dispose d’une offre diversifiée, mais pendant les années suivant la crise financière, le succès de sa stratégie Global Absolute Returns Strategies (GARS), notée Bronze par Morningstar, et la forte collecte qui en résulté a dominé d’autres dimensions de l’offre de la société. Comme Aberdeen, SLI a subi une forte décollecte l’an dernier, liée aux résultats décevants de GARS.
Nous considérons que le rapprochement des deux sociétés devrait être complémentaire et ne devrait pas conduire à une trop grosse rationalisation de l’offre. Toutefois, à ce stade, nous invitons les investisseurs à la prudence et à attendre de voir plus clairement les impacts de la fusion sur les équipes de gestion et l’offre de fonds. A ce stade, notre appréciation sur les deux sociétés de gestion (note Parent) et la notation des stratégies proposées par les deux sociétés sontinchangées.
Liste des fonds notés
