Le fonds Robeco BP US Premium Equities conserve une note des analystes Morningstar de « Silver » pour ses parts les moins chères, y compris la part F EUR. Les parts plus coûteuses sont notées « Bronze ».
Le gérant chevronné de la stratégie et son processus nuancé peuvent surmonter les faux pas occasionnels tout en récompensant les investisseurs sur le long terme.
Duilio Ramallo ressemble à ses talentueux homologues de Boston Partner à certains égards. Il a travaillé comme analyste au sein de la société de gestion pendant une décennie avant de devenir co-gérant en 2005, puis de prendre la relève en 2007.
Il a également utilisé avec habileté les mêmes analystes quantitatifs et fondamentaux et la même approche à l'échelle de l'entreprise, centrée sur les entreprises aux fondamentaux solides, ayant une valorisation relative attrayante et bénéficiant d’une dynamique (« momentum ») favorable.
Ramallo apporte sa propre touche au processus. Contrairement à certains de ses collègues, il accorde peu d'attention aux surpondérations et sous-pondérations au niveau des actions individuelles.
Alors que les positions dans le portefeuille comprennent environ 150 actions et peuvent parfois correspondre à l'indice Russell 3000 Value et donc ajoutent peu de valeur, l’indifférence du gérant à l’égard de l'indice de référence s’est traduit par des positions du fonds suffisamment à l’écart de l’indice pour lui permettre de surperformer.
Le fonds est ainsi confortablement en avance sur l'indice et la plupart des pairs de la catégorie Morningstar à grande capitalisation américaine au cours de son mandat de plus de 13 ans.
Bien que l'opportunisme de Ramallo ait souvent aidé le fonds, il en a souvent manqué au début de 2020. Il a cherché en mars à acheter un panier d’actions qu'il pensait être injustement punies par les problèmes liés au coronavirus, mais il attendait que le S&P 500 chute de 40% par rapport à son sommet avant d'exécuter la transaction, ce qu'il n'a jamais fait.
Le fonds a raté encore plus de participer au rebond jusqu'en août, mais il a toujours surperformé pendant cette période.
Il a cependant perdu plus que l’indice pendant la correction des marchés, des titres du secteur bancaire comme Citigroup ayant pesé sur les résultats.
Sa sous-performance dans la correction des marchés n’est pas surprenante, en raison de la réticence de Ramallo de détenir des actions dans des secteurs plus défensifs comme les services publics.
Il a cependant bien mieux traversé la crise du crédit de 2007-09 que l'indice et a montré un talent pour trouver de la valeur sur des marchés instables comme en 2015. La stratégie reste un bon atout pour un portefeuille qui souhaite s’exposer à la classe d’actifs.
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