Pour les investisseurs en quête de rendement, l’univers du haut rendement est une classe d’actifs qui peut être considérée, en particulier dans un environnement économique porteur.
Toutefois, la classe d’actifs est relativement chère aujourd’hui, après un nouveau mouvement de compression des spreads de crédit. Pour aider les investisseurs, voici une sélection de 4 fonds, dont 1 passif, bien notés par la recherche Morningstar et qui affichent les frais de gestion parmi les plus faible des fonds agréés à la vente en France.
PGIM Broad Market US High Yield Bond
Ce fonds a reçu la meilleure note des analystes Morningstar (« Gold ») pour ses parts les moins chères (et « Silver » pour les parts plus chères). Depuis son lancement en 2016, les performances de cette stratégie sont remarquables, en dépit d’une forte volatilité au premier trimestre 2020. La stratégie s’appuie sur un process robuste et tire parti d’une équipe de plus de 30 analystes dans le monde, très expérimentée.
PIMCO Short-Term High Yield Corporate Bon Index Source USCITS ETF
Seul ETF de notre sélection, cette stratégie est elle aussi focalisée sur le marché américain du haut rendement, avec une exposition aux durations court à moyenne (0-5 ans). Il s’agit d’un compartiment où des gérants actifs peuvent apporter de la valeur. Dans le cadre de cet ETF, ses frais très modestes lui offrent un atout. En outre, l’indice sous-jacent tend à se focaliser sur les titres les plus liquides, ce qui en facilite la réplication mais réduit l’univers investissable, que le gérant cherche à compenser en plaçant jusqu’à 20% du fonds dans des titres hors benchmark, paris qui ont plutôt bénéficié aux investisseurs jusqu’ici au regard des performances du fonds.
Ce fonds permet d’accéder à une équipe de gestion très expérimentée dans l’univers du haut rendement. Il est piloté depuis 2012 par James Gledhill et Carl Whitbeck, qui ont une longue expérience et ont traversé plusieurs cycles de marché. L’équipe de gestion dispose de ressources conséquentes (2 gérants/analystes aux Etats-Unis, 1 au Royaume-Uni et 12 analystes crédit), avec peu de changements ces dernières années. Le cœur du process repose sur l’analyse et la sélection de titres avec un portefeuille en barbelé constitué de titres risqués (B à CCC) et d’obligations à maturité courte.
UBS (Lux) Bond SICAV – Asian High Yield
Cette stratégie centrée sur le haut rendement asiatique est en de bonnes mains, pilotée par Ross Dikles depuis 2011. Dilkes est chez UBS depuis 2005, comme analyste crédit à Londres avant d’aller en Asie en 2009. Le process est centrée sur la gestion de la liquidité et la valorisation, ce qui a permis au fond de produire des résultats impressionnants. Le gérant s’appuie sur une équipe de 7 personnes en recherche crédit, avec une expérience moyenne de 12 ans. La sélection de titres est au cœur des performances du fonds.
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