Le fonds Fidelity European Growth bénéficie d'un gérant expérimenté ayant accès à des ressources internes approfondies.
Le processus de la stratégie est cependant moins impressionnant ; en conséquence, les classes d'actions les moins chères du fonds obtiennent une note des analystes Morningstar « Bronze », tandis que les parts les plus chères ont une note « Neutral ».
Matt Siddle a pris les rênes de la stratégie en juillet 2012. Il a suivi la carrière d'investissement typique chez Fidelity, commençant comme analyste en 1999 et peu après en devenant gérant de fonds.
Il a brièvement géré des portefeuilles d'actions britanniques avant de devenir le gérant de fonds principal de Fidelity European Larger Companies en octobre 2010.
Il a ensuite mis en place la même stratégie dans ce fonds. En juillet 2019, Helen Powell a été promue à un poste de co-gérante de portefeuille, tandis que Siddle reste le décideur final.
Le soutien supplémentaire et l'accès des gestionnaires à la grande équipe d'analystes de Fidelity offrent un avantage significatif en termes de recherche « bottom-up ».
L'équipe n'a pas été l'une des plus stables, mais la société affirme que les changements apportés aux cheminements de carrière des analystes, y compris les analystes assumant des rôles de gérant de portefeuille, ont contribué à réduire le turnover.
Nous pensons que la qualité des recommandations de l'équipe n'a pas été perturbée jusqu'à présent, mais nous continuerons à suivre de près l'évolution de l'équipe.
Malgré ce que son nom suggère, ce fonds est loin d'être une pure stratégie de croissance.
Le gérant recherche des sociétés de qualité qui se négocient à des valorisations attrayantes, mais il investit également de manière tactique dans des actions plus chères avec une croissance supérieure ainsi que dans des sociétés de moindre qualité et moins chères.
Bien que nous pensons que cela peut donner à la stratégie moins de prévisibilité que d'autres gérants axés sur la qualité, cela permet à Siddle de saisir des opportunités dans différents environnements de marché.
Il préfère les secteurs défensifs de meilleure qualité, mais au sein de ces secteurs, il s'est tourné vers les actions les moins chères.
Cela s'est traduit par une orientation vers le style « Value » plus importante que d'habitude et une exposition moindre à des titres en croissance plus chers.
Le gérant est prêt à être à contre-courant et fait preuve d'une bonne prise en compte des valorisations.
Cela dit, la large base d'actifs de la stratégie (environ 9,8 milliards d'euros en septembre 2021) entrave sa capacité à faire évoluer le fonds rapidement et à investir de manière significative dans les différents niveaux de capitalisations boursières.
Bien que le fonds soit moins agile que ses pairs, cette stratégie axée sur les grandes capitalisations à évolution lente a produit des résultats à long terme relativement solides pour les investisseurs, même si la performance ait été en-deçà des attentes ces derniers temps car le fonds a dû faire face à des vents contraires résultant des biais de style.
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