Il est dans la nature humaine de toujours chercher la prochaine grande chose.
Qu'il s'agisse d'évoluer en tant que personnes, de parcourir d'innombrables flux de médias sociaux ou d'identifier de nouvelles opportunités d'investissement, nous n'aimons pas rester immobiles.
La technologie est peut-être l'aspect le plus évolutif de nos vies, et un domaine rempli à ras bord d'innovations passionnantes dans tous les secteurs, alors que les entreprises réalisent l'importance de ses mérites, du cloud à l'analyse et aux données.
Et, malgré les turbulences du marché, les sociétés de capital-risque continuent d'investir.
Selon PitchBook, les technologies émergentes représentent environ 11 % de tous les investissements de capital-risque d'amorçage et de démarrage - et les favoris actuels sont des domaines tels que le Web3, le DevOps et l’intelligence artificielle.
Mais qu'est-ce qui rend ces opportunités si excitantes pour les VC et quand, le cas échéant, auront-elles une pertinence dans le monde réel ?
1, 2, Web3
Le voyage de la conception à l'adoption réelle est long.
Par exemple, nous sommes actuellement bombardés d'informations sur le métaverse et sur la façon dont un univers numérique alternatif est l'avenir de tout, du shopping aux conférences d'entreprise.
La société de recherche Gartner estime même qu'il faudra au moins une décennie avant que le métaverse ne devienne un concept véritablement courant.
Revenons donc aux chouchous actuels des VC.
Selon l'Emerging Technology Indicator (ETI) de PitchBook pour le deuxième trimestre 2022, le Web3 et la finance décentralisée, ou DeFi, sont de loin les plus populaires parmi les VC.
Le Web3 fait largement référence aux protocoles logiciels décentralisés et aux produits et services basés sur la blockchain.
DeFi est le terme désignant les produits axés sur la finance qu'il contient.
Les entreprises qui attirent des financements dans ce segment créent tout, des marchés et des plateformes, des réseaux, des services de garde, des outils d'identité et de confidentialité et des services de paiement.
Le concept diffère du web actuel, ou Web2, par l'aspect blockchain « décentralisé », mais au-delà, Web3 est plus un terme générique qu'une technologie figée.
En fonctionnant sur des blockchains publiques et open source (à base de logiciels libres), les services DeFi, par exemple, suppriment le besoin d'intermédiaires en existant en tant que contrats intelligents peer-to-peer.
Le segment Web3 et DeFi est devenu le plus grand bénéficiaire du capital technologique émergent au troisième trimestre 2021 – dépassant la fintech et la biotechnologie – et il domine depuis.
Les investissements ont été réduits de plus de moitié depuis le pic du quatrième trimestre, à 874 millions de dollars contre plus de 2 milliards de dollars – mais le montant reste important, compte tenu de l'hiver crypto et de l'augmentation du risque réglementaire.
Le bruit médiatique est-il pertinent ?
Il ressort de l'analyse des transactions de PitchBook que l'intérêt pour le Web3 est à son plus haut niveau, mais selon Gartner, il pourrait reculer de manière assez importante.
L'entreprise a développé un modèle d'analyse appelé le « cycle de battage médiatique » (bien qu'il ne s'agisse pas du tout d'un cycle) pour suivre le développement, la popularité et l'adoption des technologies.
La croissance d'une innovation importante n'est bien sûr pas linéaire, ni garantie, mais le modèle offre un aperçu du parcours depuis la création jusqu'au pilier. Les technologies passent par cinq phases : déclencheur d'innovation, pic d'attentes gonflées, passage de désillusion, pente d'illumination et plateau de productivité.
En d'autres termes, lorsqu'une nouvelle technologie est découverte, le cycle commence avec une attention, des attentes et un financement gonflés - avant de s'effondrer lorsque les investisseurs réalisent qu'il n'y a peut-être pas assez d'utilisations, que les performances sont faibles ou qu'elles ont mauvaise presse.
Ensuite, les entreprises trouvent des moyens d'adapter la technologie à leur activité et, avec le temps, elle devient courante.
Gartner place Web3 dans la phase d'attente gonflée avec des technologies connexes telles que les NFT, la blockchain et l'identité décentralisée.
C'est là que le battage médiatique commence et qu'une pléthore de nouvelles entreprises surgissent, au-delà des premiers utilisateurs.
Mais des signes indiquant que tout pourrait s'effondrer pour le Web3 émergent.
La chute des valorisations des crypto-monnaies a certainement fourni une vérification de la réalité, et le bitcoin à lui seul utilise toujours plus d'énergie que la Finlande chaque année, à un coût énorme pour l'environnement.
Vers un point bas
Prenez les véhicules autonomes.
Il y a quelques années, leur arrivée se voulait révolutionnaire, mais elle s'est transformée en un projet très coûteux et parfois dangereux, plaçant la technologie dans le « creux de la désillusion ».
Les voitures sans conducteur ont reçu beaucoup de mauvaise presse à ce sujet « ne pas être à la hauteur du bruit médiatique », par exemple, et l'espace a également commencé à se consolider.
Mais, depuis septembre 2021, trois entités ont des permis pour exploiter des véhicules autonomes en Californie : Cruise, Nuro et Waymo.
Est-ce ce qui nous attend pour le Web3 ?
Pas encore, à en juger par le nombre et la taille des transactions conclues.
Le plus gros investissement au deuxième trimestre comprenait une série A de 175 millions de dollars pour Lightspark, une startup cherchant à améliorer le réseau Bitcoin et à accélérer ses délais de transaction.
La deuxième transaction la plus importante était une série B de 148 millions de dollars levée par CertiK, qui fournit une technologie de sécurité, de surveillance et d'audit de la blockchain.
D'autres grosses transactions se concentrent sur les NFT, les portefeuilles cryptographiques, l'identité et les jetons.
Et bien que des difficultés soient encore devant nous, certains échecs sont en train d’être résolus.
Ethereum, la blockchain utilisée par de nombreux développeurs Web3, est passée à un système de preuve de participation à partir du système de preuve de travail à forte émission.
La preuve de participation a été critiquée pour ne pas soutenir l'idée de décentralisation ; elle ne repose pas sur des ordinateurs pour la sécurité, mais sur des individus ou des entreprises qui jalonnent leurs propres jetons - et ils seront les nouveaux validateurs, pas les serveurs décentralisés.
Rien de nouveau sous le soleil
L'idée de la décentralisation et de l'absence de censure était à la base des principes fondateurs d'Internet, et le Web3 a jusqu'à présent vu de nombreux projets qui ont été centralisés de la même manière que BigTech, écrit Molly White sur le blog « Web3 is Going Great ».
De plus, il existe également des cas où des plateformes « non censurables » ou « non modifiables » ont supprimé ou modifié des données.
« [Les sceptiques] mentionnent également souvent qu'un très grand nombre de projets Web3 ressemblent un peu à des schémas de Ponzi ou pyramidaux, et remettent en question le manque de réglementation, de surveillance et de fiscalité qui rend la fraude, l'évasion fiscale et d'autres comportements criminels particulièrement répandus dans ce domaine », écrit-elle.
Gartner estime qu'il faudra au segment technologique entre cinq et dix ans pour arriver à maturité.
PitchBook estime que si les développements ont été considérables au cours des dernières années, mais « de nombreux projets et actifs numériques sont hautement spéculatifs et n'ont pas encore dépassé la phase de conception ».
Pour le DeFi, il existe des risques technologiques, de fraude, de réglementation et de centralisation, pour n'en nommer que quelques-uns.
Mais pour l'instant, le Web3 surfe sur la vague de financement, et qui sait, dans 15 ans, nous serons peut-être assis à l'arrière de nos voitures sans conducteur, effectuant des transactions blockchain à partir du métaverse et riant de l'histoire de la crypto en tant que pollueurs en série.
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