Si nous avons investi en 2022 en utilisant les leçons que nous avons tirées de l'histoire des marchés financiers, nous nous retrouverons avec un goût amer dans la bouche.
Maintenant, nous nous demandons quelles erreurs ne pas répéter en 2023.
Gardez à l'esprit, cependant, que même si les leçons sur l'histoire financière sont précieuses, elles ne fonctionnent pas toujours. Il faut faire attention à ne pas trop se fier aux « moyennes ».
Un exemple est le comportement des corrélations entre différentes classes d'actifs.
« De 1973 à fin 2021, la corrélation mensuelle entre les rendements des actions mondiales et les rendements des obligations américaines était de -0,02 point (allant de +1, lorsque deux actifs évoluent ensemble, à -1, lorsqu'ils évoluent dans la direction opposée. Une valeur de zéro indique qu'il n'y a pas de corrélation) », explique Nicolò Bragazza, analyste en investissement senior chez Morningstar Investment Management (MIM).
Sur la base de ces données, nous pouvons dire que la détention de bons du Trésor américain a offert une diversification au fil des ans. Malheureusement, en 2022, ce n'était pas le cas.
« La corrélation glissante sur cinq ans des actions et des obligations est à son plus haut niveau depuis 20 ans », déclare Bragazza.
« Se fier uniquement aux corrélations historiques peut être risqué voire trompeur », poursuit l'analyste MIM, « car la corrélation est une 'moyenne' et ne nous renseigne pas beaucoup sur le comportement des classes d'actifs lors de certaines phases de marché. »
« En période de récession, la corrélation entre les actions et les obligations a été positive de 0,09 point. En phase de forte inflation (supérieure à 5%), elle est même montée à +0,23. »
Quelles erreurs éviter
Nous pourrions nous sentir bouleversés à ce sujet.
Ou nous pourrions les utiliser pour construire des portefeuilles plus solides pour l'avenir.
Voici quatre erreurs que nous devrions éviter dans notre planification pour 2023.
S'appuyer uniquement sur les corrélations historiques
La première erreur à éviter est de se fier exclusivement aux corrélations historiques. De plus, gardez à l'esprit que la diversification ne consiste pas uniquement à savoir dans quelle mesure deux classes d'actifs évoluent dans des directions différentes.
Les analystes de Morningstar suggèrent de rechercher des « fondamentaux diversifiés » plutôt que des « corrélations négatives » uniquement.
Par exemple, les corrélations entre les secteurs industriels étaient toutes positives en 2022, mais contrairement aux autres, le secteur de l'énergie a eu des rendements positifs. Détenir le secteur de l'énergie dans votre portefeuille aurait fourni l'une des meilleures diversifications en 2022.
Il en va de même pour le dollar américain : il est vrai que les bons du Trésor ont chuté au cours de la dernière année, mais le dollar américain s'est fortement apprécié en raison des différences dans les modes et les délais des politiques monétaires entre la Réserve fédérale et les autres principales banques centrales.
Plus d'investissement = Plus de diversification
La deuxième erreur que nous devons éviter en 2023 est de penser que l'ajout de classes d'actifs augmentera la diversification de notre portefeuille.
En 2022, il n'y a pas eu de « cachettes » dans les obligations. Les déclins ont été généralisés.
Les marchés boursiers ont connu l'une de leurs pires années et le fait d'avoir des sociétés de qualité dans votre portefeuille n'offrait pas toujours une protection du portefeuille.
« 2022 est un exemple d'année où plus d'actifs dans le portefeuille n'auraient pas offert plus de diversification », déclare Bragazza.
« Les seules classes d'actifs qui ont généré des rendements positifs sont le secteur de l'énergie, le dollar américain et certains marchés ‘de niche’ tels que les actions brésiliennes. »
Utiliser l'historique du marché comme seule ligne directrice
La troisième erreur est de penser que l'histoire se répète toujours.
« Connaître l'histoire aide à mettre les choses en perspective, mais ce n'est pas suffisant », explique Bragazza du MIM, qui utilise le yen japonais comme exemple.
La devise japonaise a généralement offert une protection en période de tensions sur les marchés ; cependant, en 2022, ce n'était pas le cas, car la poussée de l'inflation a créé de grandes différences dans les politiques monétaires.
Essayer de prédire l'avenir
La quatrième erreur est d'essayer de prédire l'avenir. Les banques centrales disposent de systèmes puissants pour faire des prévisions économiques et elles se trompent souvent.
Peut-on faire mieux ? Sans doute pas.
« Il vaut mieux passer votre temps de manière plus productive à construire votre portefeuille », déclare Bragazza.
Conseils pour éviter les erreurs d'investissement
Voici quelques conseils pour vous aider à éviter les erreurs de placement courantes :
Pensez aux investissements d'une manière qui correspond à vos objectifs ;
Prenez en compte le bêta (indicateur de sensibilité aux fluctuations des marchés) : un bêta élevé signifie une plus grande volatilité et donc un risque accru ;
Regardez les fondamentaux de l'investissement. Les indices mondiaux du début du XXe siècle étaient principalement composés d'actions financières et de transport ferroviaire, aujourd'hui la technologie et les télécommunications dominent. Les fondamentaux sont donc complètement différents et évoluent dans le temps.
Préparez-vous à différents scénarios de marché et acceptez l'incertitude.
Bragazza le résume en un mot : la robustesse. « C'est la capacité de résister à différentes étapes sans compromettre les performances à long terme. »
