Le fonds FSSA Japan Equity est géré par un gestionnaire de portefeuille talentueux et utilise une approche d'investissement axée sur la qualité qui a fait ses preuves.
Nous restons confiants dans la stratégie et réitérons les notes People et Process au-dessus de la moyenne, bien que les changements dans le paysage concurrentiel au sein de la catégorie Japan flex-cap equity Morningstar aient conduit les parts les moins chères de la stratégie, y compris la part propre III USD Acc, à une note des analystes Morningstar de « Bronze » à « Silver ».
Les autres parts continuent d'obtenir une note « Bronze ».
Sophia Li gère cette stratégie depuis sa création en 2015 et elle a prouvé ses compétences en matière d'investissement en fournissant constamment des informations approfondies sur les investissements et en obtenant de solides résultats au fil des ans.
Elle connaît bien la philosophie d'investissement de FSSA, ayant commencé sa carrière au sein de la société en 2009.
Elle fait partie de l'équipe d'investissement généraliste de 20 personnes de FSSA, qui, selon nous, possède l'une des meilleures cultures d'investissement de la région grâce à un véritable engagement envers l'approche d'investissement axée sur la qualité de l'entreprise et une structure d'incitation différée réfléchie qui encourage l'investissement à long terme et l'alignement des intérêts avec les investisseurs.
Les ressources de l'équipe dédiées au Japon sont moins abondantes que certaines de nos équipes d'actions japonaises préférées, car Li est principalement soutenu par deux analystes relativement inexpérimentés, et les changements récents dans l’équipe sont loin d'être idéal.
Il est toutefois rassurant de constater que la stratégie s'appuie également sur les ressources plus larges de l'équipe, qui fournissent un soutien adéquat et ont ajouté de la valeur grâce à de solides sélections de titres au fil des ans.
La stratégie suit la même philosophie d'investissement et la même approche « bottom-up » de sélection de titres qui ont été utilisées avec succès par l'équipe d'investissement de FSSA depuis plus de deux décennies.
Lors de l'évaluation de la qualité d'une entreprise, une attention particulière est accordée à la qualité des fondateurs ou des équipes de direction, qui doivent faire preuve d'intégrité, d'allocation efficace du capital et d'orientation à long terme.
Le portefeuille a toujours un profil de qualité supérieur à celui de son indice de référence et de ses pairs, bien que ses valorisations plus élevées puissent être désavantagées lorsque les actions de valeur dominent le marché.
La stratégie a produit des résultats impressionnants au cours du mandat de Li.
Entre le 2 février 2015 et le 31 décembre 2022, la classe d'actions clean III USD Acc a dégagé un rendement de 8,92 % sur une base annualisée, battant le TOPIX de 429 points de base et se classant dans le centile supérieur parmi les pairs japonais à capitalisation flexible.
Néanmoins, les résultats à court terme de la stratégie ont été entravés par d'importants vents contraires stylistiques depuis 2021, et la perte annualisée de la classe d'actions III USD Acc de 1,80 % pour les trois années se terminant le 31 décembre 2022 a donc été en retard sur le TOPIX de 88 points de base, bien qu'il toujours classé dans le 19e percentile parmi ses pairs.
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