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Dans un article précédent, nous avons examiné la bataille entre l'Inde et la Chine sur les marchés émergents et les problèmes auxquels les investisseurs passifs sont confrontés pour s'exposer aux indices émergents.
Mais que se passe-t-il dans le monde réel ? L’investissement est une manière d’encadrer les affaires mondiales, mais il se heurte souvent au « pragmatisme brutal » de la géopolitique.
Après l’invasion russe de l’Ukraine, une autre manière de voir le monde est celle de l’« influence ».
Cartels et guerres froides
C'est certainement le plan de l'Afrique du Sud, qui a convoqué une réunion fin août pour élargir les BRICS, un acronyme très daté inventé il y a plus de 20 ans pour décrire le Brésil, la Russie, l'Inde, la Chine et l'Afrique du Sud.
Ce dernier est bien le parent pauvre de ce quintette mais il tente de relancer l'idée d'un bloc pour affronter le G7, tentant l'ambitieuse Arabie Saoudite d'en faire le BRICSS.
Cette approche va consterner les investisseurs qui soutiennent la mondialisation, car elle oppose l’Occident au monde émergent en plein essor.
Parmi les autres nouveaux membres potentiels des BRICS figurent l’Argentine, l’Iran, les Émirats arabes unis, l’Arabie saoudite, l’Éthiopie et l’Égypte. L’acronyme qui en résulte est le cadet de nos soucis.
Le contexte de cette conférence est que l'Afrique du Sud est sur la mauvaise voie de l'Occident après avoir été accusée de vendre des armes à la Russie . Mais ce ne serait pas la seule chose qui inquiète les puissances occidentales.
Le cartel pétrolier OPEP, qui fixe les prix du pétrole, opère depuis longtemps dans le cadre du système financier mondial et compte sous son influence des régimes comme le Venezuela, l'Irak et l'Iran.
Les spécificités géographiques de l’endroit où se trouve le pétrole font depuis longtemps partie des efforts de l’Occident pour diversifier son approvisionnement énergétique, même si la guerre menée par la Russie en Europe a montré à quel point le statu quo était véritablement fragile.
Dans le monde de l'investissement, les investisseurs ESG ont également un intérêt – via les énergies renouvelables.
Ces bases de pouvoir polarisées ne sont pas nouvelles dans l'histoire du monde – la notion de « sphères d'influence » remonte à la guerre froide (et sans doute avant) – mais « l'establishment » politique américain semble inquiet de la divergence de la plus grande économie d'Afrique.
Nouveau départ
« L'influence » est au cœur de l'agenda de l'Institut Amundi, qui a publié en juin un rapport sur la géopolitique.
Son « meilleur scénario » est que la Chine pourrait se réinventer en tant qu’intermédiaire pour la paix entre la Russie et l’Ukraine et revenir dans les bonnes grâces de l’Occident.
Le rapport met en évidence trois types de gagnants du nouvel alignement, tels que les gagnants en influence (Inde, Arabie Saoudite, Turquie), les gagnants en diversification (Asie du Sud-Est et Afrique), puis les gagnants en matière de défense comme l’Australie et le Japon. Il existe ici un large éventail de pays qui pourraient être intégrés dans un fonds émergent ou frontière.
Toutefois, si vous êtes adepte de la croissance coopérative mondiale, Amundi pourrait freiner votre enthousiasme.
« Le réalignement géopolitique a des implications considérables pour les entreprises », indique l’institut.
« Cela accroît la prévalence de la guerre économique, des sanctions et de l'exploitation des ressources naturelles à des fins géopolitiques. Le protectionnisme et les politiques industrielles nationales vont augmenter, sapant la coopération entre les pays. »
Pour boucler la boucle, que se passe-t-il si je veux bénéficier d’une partie de cette croissance mais que je ne veux pas investir dans une longue liste de régimes que j’abhorre ?
Heureusement, le secteur des ETF est en constante évolution et peut désormais proposer aux investisseurs des marchés émergents des fonds « ex- » chinois.
Les fonds émergents à orientation ESG gagnent également en popularité.
Ils devront procéder à de nombreux examens pour éliminer la Russie, l’Arabie Saoudite et d’autres pays, et les investisseurs devront peut-être sacrifier certains rendements s’ils veulent rester du bon côté de leur conscience.
Mais c'est soit cela, soit votre marché intérieur, soit les actions américaines, qui vous ramèneront là où vous avez commencé. Comme on dit : l'histoire rime...
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