4 nouvelles règles pour les investisseurs en 2024

Est-ce que 2024 apportera encore la même chose ?

« L'inflation est passée d'un problème aigu à la même période de l'année dernière à un problème désormais inexistant », déclare John Bellows, gérant de portefeuille chez Western Asset Management. Il s’agit d’un changement très radical, qui aura des conséquences considérables sur les marchés financiers dans les mois à venir.

« Les stratégies de portefeuille qui ont été très efficaces pendant les périodes d'inflation faible et stable peuvent à nouveau être efficaces », dit-il.

Les obligations sont de retour, pour de bon

Les investisseurs ont passé une grande partie de l'année 2023 à se préparer à une troisième année consécutive de pertes sur le marché obligataire alors que les rendements montaient en flèche, parallèlement aux taux d'intérêt. Mais à mesure que l'inflation ralentissait et que le marché gagnait en confiance quant aux perspectives de baisses de taux de la Fed en 2024, les obligations se sont redressées au quatrième trimestre.

Les analystes s’attendent à ce que cette dynamique se poursuive au cours de la nouvelle année.

Kristy Akullian, stratégiste chez iShares chez BlackRock, affirme que ce changement signifie que les investisseurs peuvent désormais tourner leur attention vers les investissements à longue duration (obligations d'une échéance de cinq à sept ans) plutôt que vers les obligations à duration plus courte à l'extrémité avant de la courbe des rendements obligataires.

Bellows affirme qu’un environnement caractérisé par une baisse des taux d’intérêt et une faible inflation signifie que les obligations peuvent à nouveau agir comme un diversificateur efficace de risque dans un portefeuille.

Même si les actions et les obligations ont été fortement corrélées au cours des dernières années (ce qui signifie qu’elles montent et descendent ensemble), il pense qu’une corrélation négative est « susceptible de réapparaître dans l’environnement dans lequel nous nous dirigeons ».

Ceci est important pour les investisseurs, même lorsque les actifs à risque comme les actions se portent bien.

« Si quelque chose devait se produire » sur les marchés boursiers, dit Bellows, comme un choc géopolitique ou une forte baisse de la croissance économique, « alors vous disposez d'une diversification précieuse dans votre portefeuille ».

L'argent n'est pas roi

Les rendements des liquidités ont fortement augmenté au cours des deux dernières années, ce qui signifie que les investisseurs ont pu obtenir des rendements décents sur leurs avoirs non investis.

Mais avec la baisse des taux, les stratégistes s’accordent sur le fait que les investisseurs peuvent trouver de meilleures façons de faire fructifier leur argent cette année.

Bellows souligne que pendant les périodes où l'inflation a chuté ou lorsque la Fed a atteint la fin d'un cycle de hausses et a décidé de réduire ses liquidités, les liquidités n'ont surperformé les autres investissements que pendant de très courtes périodes. Ensuite, dit-il, les liquidités ont « considérablement sous-performé sur une longue période ».

Désormais, les investisseurs « feraient mieux de verrouiller les rendements [élevés d’aujourd’hui], puis de bénéficier de ces rendements en baisse en ayant un peu plus de risque de durée ou de taux d’intérêt dans votre portefeuille », explique Bellows.

Akullian ajoute que les investisseurs ne devraient pas attendre que la Fed commence à baisser les taux pour ajouter plus de durée à leurs portefeuilles. Il pourrait s'écouler six mois, voire plus, avant que des réductions n'interviennent, même si le marché à terme obligataire les attend dès le mois de mars.

Cela donne aux investisseurs suffisamment de temps pour bénéficier aujourd’hui de rendements plus élevés. « Sortez des liquidités, mais déterminez vos choix d’allocation », conseille-t-elle.

Attendez-vous à un rallye plus large…

Pendant la majeure partie de 2023, les actions technologiques baptisée les « 7 Magnifiques » ont généré le gros des gains sur le marché boursier dans un contexte d’enthousiasme autour de l’intelligence artificielle. Les analystes estiment que ce phénomène s’estompera quelque peu en 2024.

« Nous nous attendons à ce que le rallye s'étende un peu », déclare Akullian. Alors que 2023 a été l’année des valeurs technologiques à mégacapitalisation, « 2024 peut être l’année de tout le reste ».

Même si Jeff Buchbinder, stratégiste en chef des actions chez LPL Financial, ne s'attend pas à ce que la domination des « Big Tech » disparaisse complètement en 2024, il se dit « conscient d'une évolution potentielle du marché vers davantage de choses qui fonctionnent et un marché moins dépendant de ces sept principales sociétés. »

Akullian désigne ce qu’elle appelle les « adorables retardataires ».

Il s’agit d’actions qui ont été à la traîne du rallye de 2023 en raison des taux d’intérêt élevés, mais qui pourraient être sur le point de réaliser des gains démesurés au cours de l’année à venir à mesure que les taux baissent.

Les petites capitalisations et les valeurs financières en font partie. Buchbinder surveille également les marchés internationaux.

…N’oubliez pas les actions de qualité

L’enthousiasme suscité par la perspective de baisses de taux pourrait pousser les actions vers un nouveau sommet, mais un ralentissement est encore très possible en 2024.

Les effets décalés du cycle de resserrement de la Fed pourraient ne pas encore apparaître, et de nombreux économistes s’attendent à un ralentissement de la croissance économique.

Akullian affirme que les entreprises dotées de bilans solides et d’un faible endettement aideront les investisseurs à résister à toute tempête potentielle.

« Nous nous sentons toujours plus à l'aise du côté des actions, car nous disposons d'un noyau de portefeuille de qualité qui vous permet d'aller et d'ajouter du risque ailleurs », dit-elle.

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