Les marchés attendent les chiffres rapides de l'inflation pour la zone euro, qui doivent être publiés par Eurostat à 11 heures, heure d'Europe centrale, mardi 30 avril, pour confirmer que l'indice des prix converge vers l'objectif de 2 % de la Banque centrale européenne (BCE). Ces données sont également cruciales pour déterminer si la BCE réduira ses taux en juin.
L'inflation devrait avoir augmenté de 2,3 à 2,4 % par rapport à l'année précédente, selon les estimations du consensus, soit un niveau similaire à celui du mois de mars.
"Ayant pris l'habitude de voir des baisses d'inflation d'un mois sur l'autre, certains acteurs du marché pourraient être déçus de voir un chiffre stable d'un mois sur l'autre. Cependant, après la bonne surprise du mois de mars avec une baisse de l'inflation de 0,2 %, la stagnation du mois d'avril est un bon résultat", a déclaré Michael Field, stratège du marché européen chez Morningstar.
En mars, les services (+1,76 point de pourcentage, pp) ont été les principaux contributeurs au taux d'inflation annuel de la zone euro, suivis par l'alimentation, l'alcool et le tabac (+0,53 pp), les biens industriels non énergétiques (+0,30 pp) et l'énergie (-0,16 pp), selon Eurostat.
"Notre mesure composite des anticipations d'inflation à long terme a récemment diminué de manière significative", a écrit Goldman Sachs dans son rapport d'avril sur l'inflation dans la zone euro. "Les indicateurs des anticipations de prix à court terme se sont pour la plupart refroidis au cours des derniers mois. Notamment, les anticipations de prix de vente des services ont baissé pendant deux mois consécutifs, après un redressement au quatrième trimestre qui s'est prolongé jusqu'en janvier."
D'ici décembre, les économistes de Goldman Sachs s'attendent à ce que l'inflation globale et l'inflation de base de la zone euro atteignent respectivement 2,6 % et 2,3 % en glissement annuel.
La BCE réduira-t-elle ses taux d'intérêt en juin ?
La BCE a laissé les taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion d'avril, signalant une première baisse des taux en juin. Après l'annonce, la présidente Christine Lagarde a déclaré que "l'inflation devrait fluctuer autour des niveaux actuels au cours des prochains mois, puis baisser pour atteindre notre objectif l'année prochaine, en raison d'une croissance plus faible des coûts de main-d'œuvre, des effets de notre politique monétaire restrictive et de l'atténuation de l'impact de la crise de l'énergie et de la pandémie".
Toutefois, les responsables de la BCE ont admis que la récente augmentation des prix du pétrole "est un élément qui compte beaucoup". Ils surveillent l'évolution des prix du pétrole, et en particulier le risque d'une nouvelle escalade au Moyen-Orient.
"La hausse des prix de l'énergie aura un effet mécanique sur les prix de l'énergie à la consommation et, par conséquent, sur l'inflation globale", selon une note de Goldman Sachs, qui ajoute que la répercussion sur l'inflation de base est généralement beaucoup plus faible et plus incertaine.Toutefois, les économistes "considèrent que la récente augmentation des prix de l'énergie présente des risques limités pour le processus de désinflation en cours et les perspectives de la politique de la BCE, à moins que les prix de l'énergie n'augmentent encore de manière significative à partir de maintenant".
M. Field de Morningstar voit également peu de risques dans le calendrier de réduction des taux. "L'inflation est à deux doigts du niveau de 2 % visé par la BCE et, contrairement aux États-Unis où les craintes d'une résurgence de l'inflation sont plus prononcées, la situation en Europe est totalement différente. Selon des sondages récents, les économistes prévoient majoritairement que la première baisse des taux d'intérêt interviendra en juin. Il est très peu probable que les données du 30 avril changent la donne".
La lecture de l'inflation de base sera essentielle, qui devrait baisser de 0,1 % d'une année sur l'autre pour atteindre 2,8 %. Selon M. Field, la baisse continue de l'inflation de base devrait être "un autre signe positif", car les faucons de la politique monétaire craignaient auparavant que l'inflation des services ne reparte à la hausse en Europe, sous l'effet de l'étroitesse des marchés de l'emploi - les données devraient dire le contraire.
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