Qu'est-ce qu'il faut surveiller dans les résultats du 2e trimestre de Palantir ?
La croissance des indicateurs prospectifs est incroyablement importante. Si les camps d'entraînement organisés par l'entreprise en valent la peine, on peut s'attendre à une augmentation de l'adoption par les clients. L'entreprise met en avant sa force dans le domaine de l'IA depuis plusieurs trimestres maintenant, de sorte que nous devrions voir une forte augmentation de la demande pour la plateforme d'intelligence artificielle à un moment donné si ses projections de demande exponentielle sont dignes de confiance.
De même, nous nous attendons à une augmentation du nombre de clients qui utilisent Palantir, car les entreprises rejoignent la société en raison de leur désir de tirer parti de l'IA. Nous nous intéresserons plus particulièrement aux clients commerciaux, qui constituent le public cible idéal pour le PIA.
Alors que les investisseurs gardent un œil attentif sur la croissance du segment commercial, nous pensons que le suivi des activités gouvernementales de Palantir est également utile/pertinent. Les gouvernements du monde entier cherchent à tirer parti de l'IA dans leurs opérations, leur défense, etc. En tant que grand fournisseur de logiciels bénéficiant d'une habilitation de sécurité élevée, Palantir a tout à gagner de cette tendance.
Estimation de la juste valeur des actions Palantir
Avec sa note de 2 étoiles, nous pensons que l'action Palantir est surévaluée par rapport à notre estimation de juste valeur à long terme de 16 $ par action, ce qui implique un multiple valeur d'entreprise/chiffre d'affaires 2024 de 12 fois. Nous prévoyons que le chiffre d'affaires de Palantir augmentera à un taux de croissance annuel composé de 21 % au cours des cinq prochaines années, à mesure que l'entreprise développera ses activités gouvernementales et commerciales.
Nous nous attendons à ce que la majorité de cette croissance du chiffre d'affaires provienne des clients commerciaux, car la société cherche à élargir sa base de clients commerciaux. Alors que les clients gouvernementaux peuvent être collants, les grands contrats gouvernementaux créent des revenus forfaitaires. Par conséquent, la réorientation de Palantir vers des clients plus commerciaux devrait créer un mélange de revenus plus rationnel. Nous nous attendons également à ce que l'entreprise continue à développer ses ventes au sein de sa clientèle existante. Nous considérons le fort taux de rétention net de Palantir comme un indicateur de cela.
Indicateurs clefs de Morningstar pour Palantir Technologies
- Fair Value Estimate: $16.00
- Morningstar Rating: ★★
- Economic Moat: Narrow
- Morningstar Uncertainty Rating: Very High
Rempart concurrentiel
Nous attribuons à Palantir un moat étroit, principalement en raison des coûts de changement élevés associés à ses plates-formes et, en second lieu, des actifs incorporels sous la forme de relations solides avec les clients que l'entreprise a construites au fil des ans.
Nous pensons que les deux principales plateformes de Palantir, Gotham et Foundry, bénéficient toutes deux de coûts de changement de clients élevés, comme le montrent les mesures de rétention brute et nette. Palantir a connu une forte croissance de sa clientèle tout en diversifiant ses activités en s'éloignant des contrats gouvernementaux forfaitaires pour se tourner vers des clients commerciaux. En conséquence, bien que nous prévoyions encore quelques années de lourdes pertes d'exploitation, nous nous attendons à ce que l'entreprise génère des rendements excédentaires par rapport au capital investi au cours de la prochaine décennie.
Solidité financière
Nous considérons que la situation financière de Palantir est saine. La société a terminé l'exercice 2023 avec environ 3,7 milliards de dollars de liquidités et d'investissements liquides et aucune dette. Bien que Palantir n'ait affiché une rentabilité GAAP qu'en 2023, nous nous attendons à ce que l'entreprise poursuive cette tendance tout en générant de fortes marges de trésorerie, car elle augmente son levier d'exploitation en réduisant certaines de ses dépenses de recherche et de vente.
Risque et incertitude
Nous attribuons à Palantir une note d'incertitude très élevée en raison de certains risques clés qui, selon nous, pourraient entraver sa trajectoire de croissance. Bien que la société ait décroché des clients commerciaux et gouvernementaux de grande valeur au fil des ans, nous avons constaté que l'exécution de l'équipe de direction était, au mieux, discutable. La stratégie de vente de l'entreprise a conduit à une acquisition de clients relativement faible, bien qu'elle soit dans l'espace commercial depuis de nombreuses années, le nombre de clients commerciaux de Palantir n'est que légèrement supérieur à 200. Bien que l'entreprise ait pivoté vers un modèle de vente basé sur les modules qui devrait renforcer les ajouts de clients commerciaux, l'exécution de cette stratégie reste à voir.
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