L’inflation dans la zone euro devrait rester en territoire positif en octobre, mais les marchés s’attendent toujours à une nouvelle réduction des taux d’intérêt par la Banque centrale européenne lors de sa prochaine réunion le 12 décembre.
Selon le consensus établi par Morningstar, l’inflation en zone euro devrait être supérieure de 1,9 % aux niveaux d’octobre 2023, au-dessus du mois précédent, qui a vu une hausse des prix de 1,7 % en glissement annuel. Le taux d’inflation global resterait ainsi inférieur à l’objectif de 2 %.
L‘inflation de base, qui indique les prix sans les coûts de l’énergie et de l’alimentation, devrait avoir augmenté de 2,6 % en octobre, soit un peu moins que les 2,7 % enregistrés en septembre.
“Après la chute inattendue à 1,7 % en septembre, l’inflation globale devrait rebondir à 1,9 % en octobre”, indique Michael Field, stratégiste actions Europe chez Morningstar.
“Paradoxalement, cette légère remontée de l’inflation devrait être bien cotée par le marché, des questions ayant été soulevées le mois dernier pour savoir si la Banque centrale européenne n’a pas été trop lente à baisser ses taux, et pire, si nous ne sommes pas en train d’entrer dans un environnement déflationniste.”
L’inflation de base est supérieure au niveau d’inflation visé, mais comme l’explique M. Field, on s’attendait à ce que ce chiffre mette plus de temps à baisser que le taux global.
En septembre 2024, les principaux contributeurs au taux d‘inflation annuel de la zone euro (IPCH) sont les services (+1,76 point de pourcentage, pp), suivis par l’alimentation, l’alcool & ; le tabac (+0,47 pp), les biens industriels non énergétiques (+0,12 pp) et l’énergie (-0,60 pp).
Pourquoi l’inflation devrait-elle augmenter en octobre ?
Une augmentation de l’inflation ne devrait pas surprendre les marchés. Dans son communiqué publié à l’issue de la réunion d’octobre, la Banque centrale européenne a déclaré que les prix “devraient augmenter au cours des prochains mois, avant de revenir à l’objectif fixé dans le courant de l’année prochaine”.
La BCE a souligné que l’une des principales raisons est l’augmentation des salaires. Toutefois, la pression à la hausse sur les salaires devrait s’atténuer progressivement.
Bien que l‘on s’attende à ce que l’inflation globale augmente en octobre, elle reste inférieure à l’objectif de 2 % de la BCE. En revanche, l’inflation de base reste élevée, mais Goldman Sachs prévoit un ralentissement jusqu’à la fin de l’année.
“Nous prévoyons que l’inflation de base de la zone euro diminuera légèrement à 2,65 % en glissement annuel en octobre par rapport à 2,67 % en glissement annuel en septembre, dans le communiqué rapide qui sera publié le jeudi 31 octobre”, ont déclaré les analystes dans une note du 27 octobre.
“Notre nouvelle prévision d‘inflation de base en glissement mensuel est un peu plus élevée en octobre et en novembre, en raison d’hypothèses plus solides concernant les voyages à forfait et la restauration, mais elle est nettement plus faible en décembre. Notre prévision d’inflation de base en glissement annuel s’établit donc à 2,49 % en décembre, soit 0,1 point de pourcentage de moins que précédemment, et à 2,6 % en glissement annuel au quatrième trimestre, soit 0,3 point de pourcentage de moins que les projections de septembre des services de la BCE”, ont-ils déclaré dans une note précédente datée du 24 octobre.
La BCE réduira-t-elle ses taux d’intérêt en décembre ?
Lors de la dernière réunion de politique monétaire, Christine Lagarde, présidente de la BCE, a déclaré que le processus de désinflation est “bien engagé”, mais les responsables politiques de la banque centrale reconnaissent également des risques à la baisse pour la croissance économique dans la zone euro.
“La faiblesse de l’Allemagne et l’impact négatif probable sur la croissance des mesures d’austérité qui seront mises en œuvre par de grands pays comme la France et l’Italie confortent la BCE et les analystes dans leur scénario de désinflation vers l’objectif structurel de 2 %”, a déclaré Filippo Casagrande, chief investment steering & ; sustainability officer chez Generali Investments.
La BCE a réduit son taux directeur de facilité de dépôt de 0,25 point de pourcentage à 3,25 % le 17 octobre et une nouvelle réduction des taux d’intérêt en décembre est également considérée comme une affaire réglée par 90 % des économistes interrogés par Reuters le 8 octobre, et les marchés monétaires prévoient des réductions supplémentaires de 0,25 point de pourcentage en décembre. Toutefois, les marchés spéculent sur une réduction plus importante et plus rapide des taux d’intérêt dans le contexte d’une croissance économique affaiblie.
“L’inflation semblant se stabiliser au niveau ou autour du niveau souhaité, et le chômage étant stable, la BCE devrait être réaffirmée dans sa ligne de conduite. On s’attendait à une nouvelle réduction avant la fin de 2024, ce qui est tout à fait réalisable compte tenu des données”, déclare M. Field.
“Pour décembre, le marché prévoit des réductions de 35 points de base, ce qui signifie que les analystes sont indécis entre une réduction de 25 ou 50 points de base lors de la dernière réunion de l‘année. Pour la fin de l’année 2025, le marché continue de prévoir des réductions allant jusqu’à la zone de 1,9 %, avec déjà cinq réductions cumulées attendues d’ici la mi-2025”, a déclaré M. Casagrande.
L'auteur ou les auteurs ne possèdent pas de parts dans les titres mentionnés dans cet article. En savoir plus sur les politiques éditoriales de Morningstar.
