Le marché européen des fonds négociés en bourse et des matières premières a recueilli 27,3 milliards d’euros en octobre 2024, soit le meilleur résultat mensuel jamais enregistré. Cela a porté le total des entrées nettes depuis le début de l’année à 188,3 milliards d’euros : près de 30 milliards de plus que le record annuel absolu établi en 2021.
Avec encore deux mois à comptabiliser, 2024 sera certainement une nouvelle année record pour l’industrie européenne des ETF.
Les actifs gérés ont augmenté de 24 % entre décembre 2023 et octobre 2024, pour dépasser pour la première fois la barre des 2 000 milliards d’euros. La majeure partie des actifs - 1,44 trillion d’euros, soit près de 71 % - reste investie dans des stratégies d’actions. Les actifs des ETF obligataires ont clôturé le mois d’octobre à 431 milliards d’euros, soit 21,1 % du total.
Le chemin de Wall Street est passif
Qu’est-ce qui explique cette forte tendance ? “Plusieurs facteurs, notamment la préférence continue pour les solutions à faible coût et la popularité croissante des ETF en tant que véhicule de choix pour les investisseurs passifs”, explique Jose Garcia Zarate, directeur associé pour les stratégies passives chez Morningstar.
“Mais surtout, 2024 a été une année où les investisseurs ont placé l’essentiel de leur argent dans des produits actions à forte dominante américaine, où les fonds passifs sont devenus l’option par défaut”, poursuit-il.
En effet, les actions américaines ont été au centre des préoccupations en 2024. Environ deux tiers de tous les flux vers les ETF d’actions en Europe cette année sont allés vers des ETF du marché unique américain ou des ETF d’actions Global Developed, où les États-Unis ont un poids important.
“Même les investisseurs préoccupés par la concentration potentiellement excessive du marché dans les valeurs technologiques aux États-Unis ont eu du mal à ignorer la forte dynamique du marché. Certains ont peut-être opté pour des stratégies de gestion du risque telles que les ETF à pondération égale (par exemple S&P 500 à pondération égale), mais ce qu’ils n’ont pas abandonné, c’est leur concentration sur le marché américain”, explique encore Jose Garcia Zarate de Morningstar.
Les ETF obligataires gagnent du terrain, mais le chemin est encore long
Les ETF obligataires ont également attiré des flux importants cette année, compte tenu des niveaux de rendement.
Par exemple, les ETF d‘obligations à échéance fixe ont suscité un intérêt particulier, les investisseurs souhaitant s‘assurer des rendements relativement élevés avant le début du cycle de réduction des taux. Les portefeuilles de ces stratégies contiennent des obligations dont la date d‘expiration est alignée sur la date d’échéance cible du fonds, et toutes les obligations sont détenues jusqu’à l’échéance.
Les ETF obligataires affichent un taux de croissance organique de 11,5 % jusqu'à présent en 2024, ce qui est comparable à celui des ETF d’actions. Les ETF sont-ils donc en train de jouer un rôle de premier plan au sein de l’univers obligataire également ? Selon Garcia Zarate, “il s’agit davantage d’un objectif à long terme pour les fournisseurs d’FNB”.
Il y a beaucoup de place pour agrandir le gâteau des ETF obligataires, mais “il faut un effort éducatif supplémentaire pour convaincre les investisseurs à revenu fixe de voir les vertus de l’accès aux marchés obligataires via un véhicule qui se négocie comme une action - dit-il -
La seule chose que les fournisseurs d’ETF nous disent, c’est qu’une fois que les investisseurs obligataires comprennent et essaient les ETF pour l’allocation obligataire, ils deviennent de fervents partisans de l’enveloppe et apprécient sa simplicité par rapport à la méthode traditionnelle. Mais, comme nous l’avons dit, nous n’en sommes qu’aux premières étapes de ce voyage”.
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