La réélection de Trump a suscité un rallye du bitcoin et les défenseurs sont optimistes pour 2025.
Nous examinons les moteurs de performance de la plus importante des crypto-monnaies l’année prochaine, le rôle que les gestionnaires d’actifs joueront pour la faire entrer dans le courant dominant et les changements probables dans le paysage réglementaire.
La renaissance rapide du bitcoin
L'“hiver cryptographique” de 2021 et 2022 ne semble plus qu’un lointain souvenir. Il s’agissait d’une crise majeure pour les crypto-monnaies, au cours de laquelle le cours du bitcoin s’est effondré sous la barre des 20 000 dollars, perdant 75 % en 12 mois.
Un tel revirement est impressionnant, mais l’histoire du bitcoin est faite de hauts et de bas extrêmes, explique John Plassard, spécialiste principal des investissements au sein du groupe Mirabaud : “la hausse sans précédent du bitcoin reflète un mélange de légitimité accrue et de demande croissante, mais l’histoire incite à la prudence car la trajectoire du prix du bitcoin a été marquée par des corrections brutales après des périodes de croissance exponentielle.”
Les crypto-monnaies sont connues pour leur forte volatilité. Les prix peuvent fluctuer considérablement sur de courtes périodes, sous l’effet de facteurs tels que le sentiment du marché et l’appétit pour le risque, les nouvelles réglementaires, les évolutions technologiques et les tendances macroéconomiques.
En effet, Adrian Fritz, responsable de la recherche chez 21Shares, affirme que les corrections font partie de l’histoire du bitcoin et qu’elles sont essentielles à la dynamique du prix.
“Ces ajustements à la baisse, qui vont généralement de 20 à 40 %, constituent un mécanisme essentiel pour rétablir l'équilibre du marché et font partie intégrante de l'évolution historique du cours du bitcoin”.
Dovile Silenskyte, directeur de la recherche sur les actifs numériques chez WisdomTree, partage cet avis.
“Les investisseurs doivent aborder l’investissement dans le bitcoin en sachant que la volatilité est une caractéristique inhérente. Cela signifie qu’ils doivent se préparer à des corrections de prix et à des baisses de valeur potentiellement importantes, indépendamment du prix actuel ou des conditions du marché.
“Les investisseurs doivent également reconnaître que la volatilité peut jouer dans les deux sens : si elle offre la possibilité de gains substantiels à la hausse, elle comporte également le risque de pertes importantes.”
Bitcoin : opportunités et risques en 2025
Faire des prédictions sur le cours des crypto-monnaies est un exercice très risqué. “En 2025, l’avenir du bitcoin est à la fois prometteur et incertain”, déclare John Plassard.
“L’intégration croissante du bitcoin dans la finance grand public par le biais d’ETF au comptant et l’adoption institutionnelle suggère qu’il pourrait consolider sa position en tant que catégorie d’actifs légitime”, dit-il.
Cependant, ses performances dépendront de facteurs macroéconomiques, de la liquidité du marché et des politiques réglementaires sous l’administration Trump.
“Si la trajectoire actuelle se poursuit, le bitcoin pourrait connaître une nouvelle croissance, bien que la volatilité et les corrections du marché soient susceptibles de continuer à faire partie de l’histoire”, ajoute-t-il.
Parmi les facteurs positifs possibles pour le bitcoin en 2025, Silenskyte de WisdomTree cite également les pressions inflationnistes persistantes et l’incertitude de la politique monétaire comme stimulant l’intérêt pour le bitcoin en tant que “réserve de valeur”.
L’argent moins cher pourrait se diriger vers les crypto
Adrian Fritz estime qu’avec l’assouplissement de la politique monétaire en 2025, “l’augmentation des liquidités dans le système financier pourrait également se répercuter sur les actifs numériques, ce qui pourrait stimuler la demande de bitcoins”.
Fritz répond en soulignant que l’escalade des conflits géopolitiques, en particulier au Moyen-Orient, pourrait réduire considérablement l’appétit des investisseurs pour les actifs à haut risque.
L’incertitude économique et l’instabilité des marchés qui en résultent poussent souvent les investisseurs à se tourner vers des actifs plus sûrs et plus traditionnels, ce qui peut déclencher un phénomène de “vente”, explique le responsable de la recherche chez 21Shares.
Il met également en garde contre la possibilité d’une mise en œuvre plus lente que prévu des politiques pro-crypto-monnaies par la Maison Blanche.
Cela “pourrait entraîner une déception du marché et une correction des prix, car de nombreux investisseurs parient que l’administration Trump renversera la vapeur en matière de traitement des crypto-monnaies aux États-Unis”.
Trump pousse à une réglementation pro-crypto
En effet, l’administration Trump devrait jouer un rôle important, car les bitcoiners anticipent une réglementation beaucoup plus favorable aux crypto-monnaies.
Gary Gensler, actuel président de la Securities and Exchange Commission (SEC) - historiquement hostile au monde des crypto-monnaies et partisan d’une réglementation beaucoup plus stricte - quittera ses fonctions le 20 janvier 2025. Pour le remplacer, Donald Trump a nommé Paul Atkins, qui est un défenseur des crypto-monnaies depuis des années.
Trump a promis de faire des États-Unis la nouvelle “plaque tournante du bitcoin”, et la presse américaine spécule sur les noms des dirigeants du ministère du Commerce, du Trésor et de la SEC qui sont très favorables à l’industrie de la cryptographie.
Des projets concrets prévoient la création de conseils consultatifs spécialisés dans les actifs numériques ainsi que la nomination d’un “tsar de la cryptographie” qui serait chargé de conseiller et de réglementer le secteur. Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, est pressenti pour jouer ce rôle.
“Ces mesures suggèrent une possible rationalisation des processus réglementaires et une plus grande intégration des actifs numériques dans les systèmes financiers traditionnels, ce qui pourrait favoriser l’innovation et la croissance”, commente M. Fritz.
Non, l’achat de bitcoins relève de l’allocation d’actifs
Le bitcoin s’est transformé en une catégorie d’actifs financiers à part entière au cours des dernières années. Sa capitalisation boursière de 2,03 billions USD (1,57 billions £) le place parmi les plus grands actifs mondiaux, et l'approbation des FNB au comptant en janvier 2024 aux États-Unis* a comblé le fossé entre la crypto et la finance traditionnelle.
“Ces instruments continueront à contribuer à l’augmentation de la demande aux États-Unis, car de plus en plus de banques privées, de fonds spéculatifs et de fonds de pension gouvernementaux ajoutent la BTC à leurs portefeuilles, comme le montrent les déclarations 13F de la SEC au cours des trois derniers trimestres”, ajoute Adrian Fritz.
Mme Plassard, de Mirabaud, ajoute que l’entrée de grands gestionnaires d’actifs tels que BlackRock et Fidelity a “légitimé davantage le bitcoin en tant qu’actif de portefeuille”.
Dovile Silenskyte, de WisdomTree, affirme également que les investisseurs institutionnels reconnaissent de plus en plus l’intérêt d’allouer un petit pourcentage de leurs portefeuilles multi-actifs au bitcoin. Les conversations avec les investisseurs institutionnels évoluent, dit-elle.
“De plus en plus de personnes commencent à reconnaître qu’aucune allocation en bitcoins ne représente une sous-pondération active, plutôt qu’une position neutre”.
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