PARIS (Agefi-Dow Jones)--Les groupes de certification et de contrôle de la qualité Bureau Veritas et SGS ont annoncé lundi l'échec de leurs discussions en vue d’un rapprochement.
“Bien qu’une forte conviction existe autour du potentiel de création de valeur lié à la consolidation du secteur des tests, inspection et certification (TIC), Bureau Veritas annonce que ces discussions ont pris fin et n’ont pas abouti à un accord”, a indiqué le groupe français dans un communiqué. “Les discussions n’ont pas abouti à un accord et sont terminées”, a indiqué l’entreprise suisse dans un communiqué distinct, sans fournir davantage de détails.
“Les discussions portaient sur une opération de taille significative, avec énormément de paramètres financiers et de gouvernance sur lesquels il a été difficile de s’accorder”, a commenté une source proche du dossier à l’agence Agefi-Dow Jones.
Dans un marché de la certification très fragmenté, le rapprochement entre Bureau Veritas et SGS aurait créé un acteur de tout premier plan, avec une capitalisation boursière d’environ 30 milliards d’euros.
La réaction des investisseurs suggère que l’arrêt des discussions entre les deux parties est dommageable à Bureau Veritas. A Paris, l’action Bureau Veritas refluait de 3,6%, à 28,76 euros, lundi à la mi-journée, alors que le titre SGS bondissait de 4%, à 88,40 francs suisses, à la Bourse de Zurich. Le 15 janvier dernier, lorsque les deux spécialistes de la certification avaient annoncé être en pourparlers sur un éventuel rapprochement, le titre Bureau Veritas avait progressé de 2%, tandis que l’action SGS avait chuté de 6,4%.
Oddo BHF préfère toujours Bureau Veritas à SGS
Dans une note envoyée à ses clients, Oddo BHF estime que l’arrêt de ces discussions est “une bonne chose” pour Bureau Veritas. D’un point de vue industriel, “nous étions très sceptiques quant à une telle transaction”, plutôt “menée par les actionnaires, et notamment par Wendel, qui aurait pu profiter de cette opération pour bénéficier d’une liquidité partielle de sa participation” dans Bureau Veritas, selon l’intermédiaire financier.
“A moyen terme, la fin des discussions acte le retour à une analyse plus fondamentale et en ligne avec les plans stratégiques de chacun”, poursuit Oddo BHF. Bureau Veritas reste pleinement engagé dans son plan stratégique LEAP 28, “visant à générer un tournant en termes de croissance et de performance”, a assuré le groupe lundi dans son communiqué.
Dans le cadre de ce plan, Bureau Veritas prévoit notamment entre 2024 et 2028 une croissance organique moyenne annuelle “modérée à élevée à un chiffre” de son chiffre d’affaires, ainsi qu’une “amélioration constante” de sa marge opérationnelle ajustée. Ces objectifs s’entendent à taux de change constants.
Oddo BHF a confirmé lundi sa recommandation “surperformance” sur l’action Bureau Veritas, appréciant la dynamique d’accélération des résultats de l’entreprise française, alors que SGS apparaît comme une valeur de retournement qui justifie le maintien d’un avis “neutre”.
-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; ddelmond@agefi.fr ed: ACD - LBO - JDO
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