La Banque centrale européenne a réduit son taux d’intérêt directeur de 0,25 point de pourcentage supplémentaire, à 2,75 %, jeudi 30 janvier, dans un contexte de perspectives économiques incertaines et d’une inflation persistante du côté des services.
Cette décision était largement attendue.
Il s’agit de la quatrième baisse consécutive du taux de dépôt de la zone euro, et elle intervient un jour après que la Réserve fédérale américaine a annoncé qu’elle maintiendrait le taux des fonds fédéraux inchangé.
“Le processus de désinflation est en bonne voie. L’inflation a continué d'évoluer globalement en ligne avec les projections des services du FMI et devrait revenir à l’objectif à moyen terme de 2 % fixé par le Conseil des gouverneurs dans le courant de l’année”, a déclaré la BCE dans son communiqué.
Alors que l’inflation intérieure reste élevée, principalement parce que les salaires et les prix dans certains secteurs sont encore en train de s’ajuster à la poussée inflationniste passée, la croissance des salaires se modère comme prévu, a déclaré la banque.
La BCE réitère l’objectif de 2 % d’inflation
Le conseil des gouverneurs a rappelé qu’il suivra une approche liée aux données économiques, qu’il adoptera une approche réunion par réunion et qu’il ne s’engagera pas sur une trajectoire de taux particulière, mais reste déterminé à assurer la stabilisation de l’inflation à son objectif de 2% à moyen terme.
“L’annonce d’aujourd’hui d’une baisse des taux de 25 points de base n’est pas une surprise, les économistes l’ayant unanimement prédit dans un récent sondage”, a déclaré Michael Field, stratégiste Europe chez Morningstar.
“Cette réduction s’inscrit dans un contexte de hausse de l’inflation au cours des derniers mois, mais à 2,4 % en décembre, la BCE estime que la situation est toujours sous contrôle. Nous avons parcouru un long chemin depuis les niveaux d’inflation à presque deux chiffres, et alors que les salaires continuent à rattraper leur retard, la récente poussée de l’inflation des services est probablement temporaire", a ajouté M. Field.
Les marchés tablent actuellement sur une nouvelle baisse des taux de 75 points de base en 2025, ce qui ramènerait les taux de dépôt à 2 %.
Modifications des taux d’intérêt directeurs de la BCE
La BCE a commencé son cycle de baisse des taux en juin, a fait une pause en juillet et a repris ses modifications de taux en septembre, octobre et décembre. À partir du 5 février, les trois taux d’intérêt directeurs de la BCE s'établiront à :
- Taux de la facilité de dépôt : 2,75 %.
- Taux de refinancement principal : 2,90%.
- Facilité de prêt marginal : 3,15 %.
Mercredi, la Fed a appuyé sur le bouton pause et a maintenu son taux directeur dans sa fourchette actuelle de 4,25 %-4,50 %, ce qui constitue la première fois que la Fed agit de la sorte depuis qu’elle a initié la réduction en septembre.
Mercredi également, la Riksbank suédoise a annoncé une nouvelle baisse de 0,25 point de pourcentage, ce qui signifie que le taux a été abaissé de 1,75 point de pourcentage au total depuis mai 2024.
La Banque nationale suisse a ouvert la voie parmi les principales banques centrales européennes avec une baisse de taux de 0,25 point de pourcentage en mars 2024, tandis que la Banque d’Angleterre a été la dernière à agir.
Elle a débuté ses baisses de taux lors de sa réunion d’août, suivie d’une autre en novembre. Une autre baisse est cotée pour la prochaine réunion de politique monétaire du 6 février.
L'économie européenne stagne
Plus tôt dans la journée de jeudi, les données d’Eurostat ont montré que l'économie de l’Union européenne avait stagné de manière inattendue au quatrième trimestre.
“Les développements en Allemagne ont été particulièrement décevants, avec une contraction de l'économie de 0,2 %”, a déclaré Martin Moryson, économiste en chef de DWS, dans une note.
“Selon l’Office fédéral des statistiques, la principale raison en est une baisse significative des exportations. C’est d’autant plus inquiétant que l’industrie allemande continuera à faire face à de forts vents contraires en provenance des États-Unis en raison de la politique commerciale de Trump.”
Même si DWS s’attend à ce que les droits de douane élevés sur les produits européens ne restent pas longtemps en place, l’incertitude entourant les développements futurs est suffisante pour reporter les décisions d’investissement.
Quel sera l’impact de la baisse des taux sur les marchés ?
Les actions européennes et l’euro sont restés largement inchangés après la décision politique attendue, l’euro s'échangeant à 1,04 dollar et 0,84 livre sterling.
La Banque centrale européenne réduisant ses taux d’intérêt plus rapidement que la Réserve fédérale, cela a accentué la pression sur l’euro, qui a fortement chuté depuis la victoire électorale de Trump.
Les marchés d’actions ont tendance à progresser lorsque des baisses de taux sont anticipées.
Sur les marchés obligataires, la baisse des taux d’intérêt se traduit par une diminution des rendements, ce qui pousse les prix des obligations à la hausse.
Des taux plus bas rendent également les obligations existantes, et en particulier celles qui ont déjà été émises pendant une période de taux élevés, plus attrayantes pour les rendements.
Dans le même temps, les taux d'épargne liquide sur les comptes bancaires diminueront probablement, au détriment des épargnants.
Les taux que les épargnants reçoivent dépendent principalement de la facilité de dépôt, qui définit l’intérêt que les banques reçoivent pour déposer de l’argent auprès de la BCE au cours d’une nuit.
Les emprunteurs, en revanche, profitent de la baisse des taux, car les dettes à la consommation et les prêts hypothécaires deviennent moins chers.
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