Selon l’estimation rapide publiée aujourd’hui par Eurostat, les prix à la consommation dans la zone euro ont augmenté de 2,5 % en janvier, d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur aux attentes et à la hausse de 2,4 % enregistrée en décembre.
La publication de ces données intervient alors que les marchés européens réagissent aux droits de douane américains sur le Canada et le Mexique, ainsi qu’aux droits de douane attendus sur l’Union européenne, qui n’ont pas encore été annoncés.
“Malgré les attentes du marché concernant une baisse de l’inflation, le chiffre de janvier a en fait évolué dans l’autre sens, augmentant à 2,5 %. Alors que les marchés d’actions sont déjà bien cotés suite à l’annonce des tarifs douaniers américains, l’annonce d’aujourd’hui ajoute de l’huile sur le feu et soulèvera probablement des questions sur le rythme des réductions des taux d’intérêt européens en 2025”, a déclaré Michael Field, stratège en chef des marchés d’actions pour l’Europe chez Morningstar.
L’inflation de base, qui indique les prix hors coûts énergétiques et alimentaires, a augmenté de 2,7 % d’une année sur l’autre en janvier, soit le même niveau qu’en décembre.
“Bien que ce chiffre dépasse largement l’objectif de 2 % de la banque centrale, l’inflation de base a été globalement orientée à la baisse”, a déclaré M. Field.
En janvier, les services ont été les principaux contributeurs au taux d’inflation annuel de la zone euro (IPCH) avec +3,9 points de pourcentage (pp), suivis par l’alimentation, l’alcool et le tabac avec +2,3 pp, l'énergie avec +1,8 pp, et les biens industriels non énergétiques avec +0,5 pp et.
Inflation dans la zone euro : Un tableau mitigé
Les pays de la zone euro ont publié des chiffres d’inflation mitigés pour le mois de janvier.
L’inflation globale allemande basée sur l’IPCH était de 2,8 % en glissement annuel en janvier, en ligne avec les attentes du consensus. L’estimation rapide de l’IPCH global français en janvier était de 1,82 % en glissement annuel, plus faible que les attentes du consensus, sous l’effet d’une baisse de l’inflation des services, la hausse des prix des assurances étant compensée par la faiblesse des services de transport.
L’inflation rapide espagnole basée sur l’IPCH a été supérieure aux attentes du consensus à 2,9 % d’une année sur l’autre en janvier, soit 0,1 point de pourcentage de plus que les chiffres de décembre, avec une décélération de l’inflation de base moins importante que prévu.
“Les données préliminaires de l’inflation européenne pour le mois de janvier ont montré une trajectoire positive pour l’inflation dans la zone euro. En particulier, les données sur l’inflation allemande ont confirmé la tendance à la baisse des pressions inflationnistes, conformément aux projections de la Banque centrale européenne”, a déclaré Fabio Castaldi, gestionnaire d’actifs senior chez Pictet Asset Management.
Il a ajouté que lors de la réunion de la BCE du 30 janvier, la présidente Christine Lagarde avait exprimé sa confiance dans la stabilisation de l’inflation vers l’objectif de 2 %, attribuant cette amélioration à des hausses de prix modérées dans différents secteurs, y compris les services.
La BCE réduira-t-elle à nouveau ses taux d’intérêt lors de la prochaine réunion ?
La prochaine réunion de politique monétaire de la BCE aura lieu le 5 mars, et de nouvelles baisses de taux d’intérêt sont attendues, mais Mme Lagarde a coté que la BCE suivrait une approche dépendant des données et des réunions et ne s’engagerait pas sur une trajectoire de taux particulière.
“Jusqu'à présent, l’approche modérée et méthodique de la BCE en matière de réduction des taux d’intérêt s’est avérée judicieuse. Mais les 75 points de base de réduction prévus au cours de l’année dépendent de la maîtrise de l’inflation. Des résultats surprenants comme ceux d’aujourd’hui, montrant que l’inflation évolue dans la mauvaise direction, pourraient faire réfléchir la BCE, ce qui serait finalement négatif pour les marchés d’actions européens”, a déclaré M. Field.
Toutefois, les marchés tiennent également compte des différences économiques au sein de la zone euro et du risque de tarifs douaniers.
“L’inflation allemande plus faible que prévu a renforcé les paris accommodants de la Banque centrale européenne (BCE), qui sont plus forts ce matin avec les craintes que Trump se réveille un matin et impose d'énormes droits de douane sur les importations européennes également”, a déclaré Ipek Ozkardeskaya, analyste principal chez Swissquote.
Lors de sa première réunion de l’année, la BCE a abaissé son taux de dépôt à 2,75 % pour la cinquième fois depuis juin 2024, dans un contexte de perspectives économiques incertaines, et de craintes sur les tarifs douaniers américains.
“Les données sur l’inflation allemande ont confirmé la tendance à la baisse des pressions inflationnistes, conformément aux projections de la Banque centrale européenne”, a déclaré Fabio Castaldi, gestionnaire d’actifs senior chez Pictet Asset Management.
Il a ajouté que lors de la réunion de la BCE du 30 janvier, la présidente Christine Lagarde avait exprimé sa confiance dans la stabilisation de l’inflation vers l’objectif de 2 %, attribuant cette amélioration à des hausses de prix modérées dans différents secteurs, y compris les services.
L’administration Trump vient de signer des décrets visant à imposer des droits de douane supplémentaires de 25 % sur la plupart des importations en provenance du Canada et du Mexique, ainsi que des droits de douane supplémentaires de 10 % sur toutes les importations en provenance de Chine. Il a également déclaré qu’il augmenterait très prochainement les droits de douane sur les produits de l’Union européenne, en invoquant l’important déficit avec l’UE.
“Les tarifs douaniers forcent, et dans certains cas provoquent, la réaction des pays concurrents des États-Unis, qui ont tendance à dévaluer leur monnaie pour atténuer l’effet négatif des tarifs douaniers sur les exportations. Cela a des conséquences importantes sur l’inflation dans ces régions, car la dévaluation entraîne une hausse des prix”, a déclaré Saverio Berlinzani, analyste principal chez ActivTrades.
L'auteur ou les auteurs ne possèdent pas de parts dans les titres mentionnés dans cet article. En savoir plus sur les politiques éditoriales de Morningstar.
