Amundi : 2025 sera-t-elle une nouvelle année record pour les ETF ?

Benoit Sorel, responsable mondial des ETF, de l'indexation et du smart beta, estime qu'Amundi est bien placée pour bénéficier de l'essor des ETF actifs.

Christopher Johnson 19.02.2025
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Les ETF actifs font fureur en Europe et, après l’acquisition de Lyxor Asset Management, le géant français Amundi est devenu le leader du marché des investissements passifs. Mais pourra-t-ilbattre des sociétés comme iShares ? Benoit Sorel, responsable mondial des ETF, de l’indexation et du smart beta chez Amundi, se joint à moi pour discuter de tout cela et de bien d’autres choses encore. Ma première question est donc la suivante : pourquoi le marché des ETF actifs connaît-il une telle croissance en Europe ?

Pourquoi les ETF actifs ont-ils pris l’Europe d’assaut ?

Benoit Sorel : Eh bien, le marché des ETF actifs a augmenté de 16 milliards d’euros l’année dernière. Soit 6 % du marché, ce qui n’est pas négligeable. Et les ETF sont en train de devenir un véhicule d’investissement essentiel pour tous les segments d’investisseurs, du particulier le plus sophistiqué à l’homme de la rue. Comme vous le savez, les ETF dans leur ensemble ont connu leur plus grande année l’année dernière et 2025 suit ce rythme. Pour revenir à votre question précise sur les placements actifs, les proportions sont évidemment beaucoup plus importantes aux États-Unis, où l’on bénéficie d’un avantage fiscal. Mais en Europe, nous constatons toujours une très forte tendance en faveur des ETF actifs. Je dirais qu’il y a quatre grandes tendances en termes d’utilisation par les clients, ce qui est le plus important. La première est celle des solutions systématiques, purement quantiques, ou mélangeant le quantitatif et le fondamental, avec un suivi ou un budget relativement faible et offrant une alternative active à l’indexation.

Deuxièmement, les superpositions ESG, grâce auxquelles la nature active des ETF offre une plus grande marge de manœuvre pour gérer les paramètres durables. Nous avons lancé l’année dernière de nouvelles expositions conformes au label ESG français, avec un overlay actif, ce qui nous donne plus de flexibilité dans ce sens. Ensuite, vous avez essentiellement, d’une certaine manière, la réplication de stratégies actives réussies dans un format ETF afin d’ouvrir de nouveaux canaux de distribution. Enfin, je dirais que les produits thématiques, qui, par nature, sont moins référencés, constituent une nouvelle classe d’actifs pour le commerce de détail. Il s’agit donc d’une tendance clé du marché. Chez Amundi, notre objectif a toujours été d'être à l'écoute de nos clients et d'élaborer des solutions adaptées à leurs besoins. Et c’est quelque chose que nous étudions, évidemment, et que nous sommes en train de mettre en place.

Amundi peut-elle détrôner iShares de la première place ?

Johnson : Amundi a-t-elle pour objectif de détrôner iShares en tant que premier fournisseur d’ETF ? Et si oui, comment pouvez-vous y parvenir ?

Sorel : Amundi a des objectifs très ambitieux pour les ETF en général. Et je dirais que les principaux facteurs de différenciation, ou les éléments clés, que nous voulons promouvoir sont - eh bien, il y a plusieurs choses en fait. Tout d’abord, pour être un acteur clé sur ce marché, il faut avoir de l’envergure. C’est le cas aujourd’hui ; nos actifs dépassent les 270 milliards d’euros en ETF. Nous avons fait l’acquisition de Lyxor, évidemment, et la convergence des gammes. Aujourd’hui, nous sommes un véritable acteur d’envergure dans cette gamme, ce qui est le premier critère. Deuxième critère, nous avons un ADN européen fort et une proximité avec nos clients. Cela nous permet de mieux comprendre les attentes du marché local. Nous avons donc une offre globale avec une présence locale. Par exemple, l'élément clé est la richesse numérique. L’année dernière, nous avons signé 12 nouveaux partenariats avec des acteurs du secteur numérique. Aujourd’hui, nous avons des partenariats avec 45 acteurs en Europe et en Asie. Le PEA (Plan d’Epargne en Actions), qui est une enveloppe fiscale locale en Europe, nous avons la gamme la plus large du marché avec plus de 100 ETF éligibles au PEA. Les produits sont un élément clé de la compréhension des marchés locaux. L’année dernière, nous avons lancé le nouvel ETF le plus réussi du marché avec notre Prime All Country World ETF WEBJ, dont l’encours dépasse aujourd’hui les 2,2 milliards d’euros. J’ai déjà mentionné le lancement du label ISR, qui est également un élément clé de la compréhension du marché, mais nous pourrions aller jusqu’aux banques centrales d’Amérique latine, pour lesquelles nous avons lancé un ETF sur la [dette d’entreprise mondiale] ; [Amundi] MSCI USA WEBL, que nous avons lancé en septembre sur 800 milliards ; et cette semaine, nous avons annoncé nos ETF Lifecycle en collaboration avec CaixaBank. Je pense donc que nous disposons d’une gamme mondiale et d’une présence locale, ce qui est extrêmement important. Enfin, je pense qu'être un investisseur responsable est extrêmement important, en particulier pour les acteurs européens. Qu’il s’agisse d’une exposition ESG ou d’une exposition standard, le fait d’avoir un partenaire clé avec une offre claire en matière d’intendance et de vote est essentiel pour l’indexation. Je pense donc que nous avons des ambitions très fortes, mais aussi les moyens de les réaliser.

L’offre d’ETF d’Amundi

Johnson : Benoit, vous avez évoqué l’acquisition de Lyxor Asset Management et vous avez rebaptisé plusieurs ETF issus de cette acquisition. Selon vous, le processus a-t-il été couronné de succès et y a-t-il d’autres projets à venir ?

Sorel : Le processus a été extrêmement fructueux. Je pense que c'était mon premier point, en fait, pour être ambitieux sur ce marché, vous avez besoin d'échelle. Vous avez besoin d'échelle dans le sens où vous avez besoin d’une offre globale et de toutes les expositions. Et il faut avoir la taille nécessaire pour offrir des expositions compétitives. C’est donc un élément clé de la croissance d’Amundi. Et il a été géré avec beaucoup de succès, sans aucun événement opérationnel. Et nous avons toujours eu pour priorité de placer nos clients au centre de nos préoccupations. Mais cela a été un accélérateur massif pour Amundi.

Johnson : En décembre 2024, Amundi a lancé six ETF actifs en actions et en obligations destinés aux investisseurs français. Allez-vous développer ces produits pour les investisseurs hors de France également ?

Sorel : Eh bien, ces produits sont disponibles pour les investisseurs, en dehors de la France également. La raison principale pour laquelle nous avons lancé ces produits dans un format actif, comme je l’ai mentionné précédemment, était de se conformer au label ISR français qui est assez exigeant d’une certaine manière, et nous voulions nous assurer que nous avions toujours la flexibilité nécessaire pour nous adapter au label, pour nous conformer à ce label, en gérant efficacement l’exposition et l'écart de suivi. Ces indices sont donc disponibles pour tout investisseur qui le souhaite. Mais en effet, ils ont été créés pour se conformer au label français.

Qu’est-ce qui fait d’Amundi un leader du marché des ETF ?

Johnson : Et selon l'étude Morningstar, sur les 20 premiers fournisseurs d’ETF et d’ETC, Amundi a pris la deuxième place, devançant des sociétés comme Xtrackers. Qu’allez-vous faire pour conserver cette position ?

Sorel : Je ne ferai pas de commentaires sur la concurrence et, cette fois, je répondrai à la même question que la précédente sur notre ambition en matière d’ETF, à savoir une offre globale, une approche centrée sur le client et l’investissement responsable. Ce sont les trois principaux facteurs de différenciation. Et si vous regardez les chiffres d’une certaine manière, je pense que pour revenir à mes points un et deux, nous sommes extrêmement diversifiés dans notre portefeuille d’activités. Diversifié en termes de produits, en termes de clients et en termes de zones géographiques. Et si vous regardez d’une manière générale, il est évidemment trop court pour tracer une ligne jusqu'à décembre. Mais si vous regardez le mois de janvier, par exemple, nous avons eu 20 ETF avec plus de 100 millions d’euros de flux de nouveaux actifs nets. Nous ne nous contentons donc pas de nous concentrer sur une ou deux expositions clés. Nous sommes vraiment un acteur mondial.

Johnson : Je voulais également revenir sur votre point concernant la richesse numérique. Pourquoi était-il si important pour Amundi de s'établir dans ce domaine ?

Sorel : C’est simplement que ce segment de marché a été extrêmement important pour l’ensemble des acteurs de l’ETF. C’est un segment de marché qui est encore relativement nouveau. Il a émergé grâce à Covid, lorsque les conseillers ne pouvaient plus rencontrer leurs clients et qu’ils ont dû passer au numérique pour interagir avec eux. Depuis, il connaît une croissance massive. De toute évidence, l’ETF est un outil prêt à l’emploi qui permet à ces acteurs de communiquer avec leurs clients. Nous avons donc un alignement d’intérêts entre un nouveau canal de distribution et un véhicule efficace pour cibler ce canal de distribution, qui collecte des actifs importants. Il s’agit donc d’une priorité essentielle pour nous.

Quelles sont les perspectives des ETF pour 2025 ?

Johnson:Et enfin, quelles sont vos perspectives générales pour les ETF en 2025 ?

Sorel : D’accord. Je vous remercie. Je craignais que vous ne me demandiez mon point de vue sur le marché, qui est très, complexe à prédire avec nos situations géopolitiques actuelles. Mais en ce qui concerne les ETF, je suis extrêmement optimiste. J’ai mentionné que 2024 avait été l’année la plus importante pour les ETF. Je pense que cette accélération va se poursuivre en 2025. Nous ne sommes pas à la fin d’une époque. Nous sommes au début d’une nouvelle ère pour les ETF parce que les ETF sont à nouveau pertinents pour les investisseurs institutionnels les plus sophistiqués, pour les banques centrales, pour l’homme de la rue avec la richesse numérique. Et je pense que les marchés seront extrêmement fragmentés et volatils cette année. Il est donc certain que tous ces investisseurs auront besoin d’un outil d’investissement capable de leur donner la souplesse nécessaire pour réagir aux conditions du marché. Un ETF est l’outil idéal pour ce faire. Je suis donc extrêmement optimiste pour les ETF en 2025.

Johnson : Merci. Je suis Christopher Johnson pour Morningstar UK.


L'auteur ou les auteurs ne possèdent pas de parts dans les titres mentionnés dans cet article. En savoir plus sur les politiques éditoriales de Morningstar.

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A propos de l'auteur

Christopher Johnson  est data journaliste chez Morningstar.