Les investisseurs auront l’occasion de voter sur la diversité, l’intelligence artificielle, la sécurité des enfants et les dons caritatifs lors de l’assemblée annuelle d’Apple le 26 février 2025. Vous pouvez lire le texte intégral des propositions des actionnaires indépendants ici dans la circulaire de sollicitation de procurations d’Apple ainsi que les propositions de la direction concernant l'élection des administrateurs, la ratification d’un auditeur indépendant et la rémunération des dirigeants.
La réunion annuelle d’Apple est le coup d’envoi officieux de la saison des votes par procuration. Cette année, une proposition très étendue demande à Apple de mettre fin à ses initiatives en matière de diversité, d'équité et d’inclusion (DEI).
Les actionnaires de Costco COST rejeté une proposition d’actionnaire anti-DEI en janvier. Le président Donald Trump a pris des décrets pour mettre fin à la DEI au sein du gouvernement fédéral, et les entreprises lui emboîtent le pas.
Ainsi, récemment, Goldman Sachs GS abandonné son exigence que les entreprises qu’elle introduit en bourse aient au moins deux membres diversifiés au conseil d’administration. En 2023, la Cour suprême des États-Unis a mis fin à la discrimination positive dans l’inscription à l’université.
ISS, le conseiller en vote par procuration, a déclaré qu’il "interrompra indéfiniment la prise en compte de certains facteurs de diversité dans les recommandations de vote concernant les administrateurs des sociétés américaines". (Le service de conseil en vote environnemental, social et de gouvernance de Morningstar Sustainalytics est en concurrence avec ISS, et vous pouvez lire sa position ci-dessous).
Vous trouverez d’autres articles sur les mouvements anti-DEI ici et ici.
Le vote intervient alors que les actions d’Apple ont augmenté de 35 % au cours des 12 derniers mois, contre un gain de 24 % pour l’indice Morningstar du marché américain, et que l’entreprise est aux prises avec les tarifs douaniers à venir imposés par l’administration Trump.
William Kerwin, analyste chez Morningstar, estime que les actions sont “surévaluées et reflètent des attentes trop optimistes quant à l’impact des logiciels d’IA générative sur les ventes d’appareils”.
Kerwin prévoit une croissance annuelle composée de 5 % pour le chiffre d’affaires de l’iPhone jusqu'à l’exercice 2029 et affirme que les investisseurs “devraient supposer une croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires de l’iPhone sur la même période pour justifier l'évaluation d’Apple du 19 février”.
L’action Apple a récemment atteint 244 dollars, alors que l’estimation de juste valeur de Kerwin est de 200 dollars.
IA, sécurité des enfants, diversité et dons sur le bulletin de vote par procuration d’Apple
Le National Legal and Policy Center craint que les développeurs d’Apple n’extraient des données à partir d’informations personnelles collectées en ligne, d'œuvres protégées par des droits d’auteur et d’informations commerciales exclusives fournies par les utilisateurs. Apple s’oppose à la résolution, affirmant que l’entreprise a de solides antécédents en matière de protection de la vie privée des utilisateurs et qu’elle a adopté une approche solide pour intégrer des considérations éthiques dans sa technologie, comme en témoignent ses principes d’IA responsable. Apple ajoute qu’elle fournit déjà toutes les informations demandées concernant ses pratiques en matière de confidentialité des données d’IA et que les critiques spécifiques de la proposition concernent OpenAI, le développeur de ChatGPT, et cite des controverses au sein d’autres entreprises qui n’impliquent pas Apple.
Ignacio Garcia Giner, analyste de Morningstar Sustainalytics, écrit : “Si nous pensons que l’amélioration de la transparence autour de l’utilisation de l’IA par l’entreprise renforcera sa position de leader responsable et durable dans le secteur et permettra aux investisseurs d'évaluer la gestion par l’entreprise des risques connexes dans ce qui est un domaine en plein développement, nous pensons qu'à l’heure actuelle, l’entreprise a fourni une réponse suffisante aux préoccupations du promoteur, qui se concentrent sur l’utilisation par l’entreprise de données externes dans le développement et la formation des offres d’Apple en matière d’IA. Sur ce point, la réponse d’Apple précise que l’entreprise n’utilise pas les données personnelles privées de ses utilisateurs ou les interactions des utilisateurs lors de l’entraînement de ses modèles de base”. Le groupe consultatif sur la politique de vote ESG de Morningstar Sustainalytics recommande aux investisseurs de voter contre la proposition.
L’actionnaire American Family Association, représenté par Bowyer Research, s’inquiète de la protection de la vie privée et de la sécurité chez Apple. Elle cite les critiques formulées à l’encontre d’Apple pour avoir annulé les plans de mise en œuvre de NeuralHash, un programme conçu pour détecter les contenus pédopornographiques, et pour avoir recommandé des contenus inappropriés à l'âge des enfants dans l’App Store.
Apple s’oppose à la résolution, affirmant qu’elle a démontré son engagement à contribuer à la protection des enfants dans un paysage en ligne en pleine évolution et qu’elle a développé des technologies innovantes telles que Communication Safety. Apple affirme que son approche actuelle de la sécurité des enfants repose sur un engagement avec les défenseurs de la sécurité des enfants, les organisations de défense des droits de l’homme, les technologies de protection de la vie privée, les clients et d’autres parties prenantes. Cette approche est plus appropriée que la surveillance universelle décrite dans la proposition, qui porte atteinte aux droits de l’homme et aux droits civils des utilisateurs d’Apple.
Giner de Morningstar Sustainalytics écrit : “Apple et d’autres grandes entreprises technologiques disposant de plateformes de médias sociaux et de stockage en nuage sont confrontées à des risques de réputation et de réglementation importants concernant la sécurité du contenu en ligne, en particulier la sécurité des enfants, dans un nombre croissant de juridictions à l'échelle mondiale. La décision prise par Apple en 2023 d’abandonner ses projets de mise en œuvre d’un logiciel de hachage perceptuel pour détecter la distribution et le stockage de CSAM a suscité la controverse.”
Dans le même temps, note M. Giner, Alphabet GOOG et Meta Platforms META ont introduit leurs propres approches de hachage perpétuel pour détecter les contenus pédopornographiques. “Bien que nous soyons convaincus que le problème des contenus à caractère pédopornographique en ligne doit être abordé à l’aide d’un large éventail de mesures, nous notons que l’une des critiques formulées à l’encontre des mesures existantes est qu’elles mettent l’accent sur l’implication des parents dans la mise en place du partage familial et la configuration des paramètres pour que les fonctionnalités soient efficaces, ce qui confère aux familles la responsabilité de surveiller et de gérer l’utilisation de l’appareil de leur enfant. Nous soutenons donc la transparence supplémentaire demandée par cette proposition”.
Morningstar Sustainalytics recommande de voter en faveur de la proposition.
Est-ce qu’Apple devrait envisager d’abolir son programme d’inclusion et de diversité ?
La proposition, formulée par le National Center for Public Policy Research, note que les arrêts de la Cour suprême des États-Unis ont soulevé d’importantes préoccupations juridiques concernant les programmes de DEI des entreprises, entraînant une augmentation des procès liés à la DEI et incitant de nombreuses grandes entreprises à réduire ou à supprimer leurs initiatives de DEI afin d’atténuer les risques de litige, de réputation et les risques financiers. Elle affirme que le programme d’Apple pourrait exposer l’entreprise à des responsabilités juridiques et financières considérables.
Apple s’oppose à la proposition, soulignant qu’elle dispose d’un programme de conformité bien établi et que la proposition tente de manière inappropriée de restreindre sa capacité à gérer ses propres activités. Apple affirme également qu’elle s’est engagée à adopter une conduite commerciale éthique et à respecter les lois et réglementations en vigueur dans l’ensemble de ses activités mondiales.
Morningstar Sustainalytics recommande de voter contre la résolution parce que mettre fin aux initiatives DEI d’Apple “contredit les principes ESG de Morningstar Sustainalytics, qui reconnaissent que les lieux de travail inclusifs et diversifiés fournissent un avantage stratégique, une position soutenue par une recherche approfondie”, écrit l’analyste Matteo Felleca. “Nous pensons que les efforts de l’entreprise en matière de gestion de l’inclusion et de la diversité, ainsi que les initiatives visant à cultiver une culture inclusive, sont essentiels à la réussite de l’entreprise. Ces efforts conduisent à un lieu de travail plus innovant, plus productif et plus équitable, améliorant en fin de compte les performances de l’entreprise grâce à des relations plus solides avec les fournisseurs et les membres et à une plus grande satisfaction des employés. En outre, nous sommes d’accord avec l’entreprise pour dire que cette proposition est inutilement prescriptive”.
Le promoteur Wayne Frantzen, représenté par Inspire Investing, cite des organisations auxquelles Apple a fait des dons dans le passé, telles que le Southern Poverty Law Center, qui, selon lui, cible les groupes politiques et religieux traditionnels, et la Human Rights Campaign, qui, selon lui, préconise des politiques qui restreignent la liberté d’expression et la liberté religieuse et influence les décisions des entreprises qui nuisent à la valeur de la marque.
Apple s’oppose à la proposition qu’elle juge inutile, soulignant qu’elle dispose d’un programme de dons d’entreprise bien établi qui suit un processus interne strict de gouvernance et d’approbation. Apple affirme également que la proposition tente de restreindre de manière inappropriée sa capacité à gérer ses activités.
Morningstar Sustainalytics recommande de voter contre la résolution, qui, selon elle, “souligne un désaccord partisan avec les missions de ces organisations plutôt qu’une préoccupation de fond concernant les risques potentiels pour les activités d’Apple”, écrit l’analyste Felleca.
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