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Ces 19 actions françaises sous-évaluées ont un fort potentiel de hausse

Ces titres affichent une décote de plus de 15% par rapport à notre estimation de juste valeur.

Jocelyn Jovène 04.03.2025
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Francia

Après une année 2024 peu glorieuse, la Bourse de Paris retrouve des couleurs. Malgré une hausse de près de10% depuis le début de l’année, les idées d’investissement ne manquent pas. De fait, plusieurs actions françaises affichent un potentiel de rebond significatif.

Au sein de l’indice Morningstar France Index, nous avons retenu les actions qui se traitent avec une décote de plus de 15% par rapport à l’estimation de juste valeur de Morningstar.

Parmi ces actions, plusieurs disposent d’un rempart concurrentiel étroit (« Narrow Moat ») ou étendu (« Wide Moat »), ce qui signifie que ces entreprises devraient être en mesure de générer une rentabilité du capital supérieur au coût du capital pendant au moins 10 ans.

En outre, plusieurs ont une note d’incertitude sur l’estimation de juste valeur « faible » ou « moyenne », ce qui offre une marge de sûreté en plus pour des investisseurs qui souhaiteraient saisir ces opportunités.

Ce qui pourrait déclencher un rebond des actions

Nous avons demandé à nos analystes quel serait le déclencheur ou « catalyseur » qui permettrait pour chaque action à ce que le cours de Bourse se rapproche à un moment donné de notre objectif de cours.

Worldline WLN

Analyst: Niklas Kammer, CFA


Niklas Klammer déclare : « nous pensons qu’un recentrage stratégique important par le nouveau PDG est nécessaire pour combler l'écart de valorisation. Cela inclut la vente potentielle de segments plus ou moins importants de l’entreprise et une plus grande concentration sur l’exécution dans le secteur des services marchands. La concurrence dans ce domaine est forte, ce qui, selon nous, nécessite une plus grande évolutivité des produits et services de Worldline. »

Rémy Cointreau RCO

Analyst: Verushka Shetty


Pour Rémy Cointreau, comme pour Pernod Ricard (voir plus bas), Verushka Shetty estime que le principal moteur d’un rebond sera « un retournement de situation en Chine et aux États-Unis. Le marché chinois génère une part importante de la demande de cognac ainsi que du commerce de détail dans les aéroports. Une amélioration de la situation aux États-Unis favoriserait une croissance rentable. »

Edenred Group EDEN

Analyst: Ben Slupecki, CFA


Pour Ben Slupecki, « les autres pays européens ne reproduisent pas le plafonnement des prix en vigueur en Italie, une décision que nous jugeons peu probable compte tenu des avantages que les chèques-repas procurent aux gouvernements grâce à une forte croissance et à la rareté des réglementations défavorables. Parallèlement, la solide position commerciale d’Edenred entraîne une croissance constante des revenus et le passage aux chèques-repas numériques entraîne une amélioration des marges. (Il s’agit évidemment de deux phrases, supprimez la seconde si vous souhaitez vous en tenir à une seule). »

Renault RNO

Analyst: Rella Suskin, CFA


« La vente de la participation de Renault dans Nissan serait un catalyseur positif, malgré la détérioration de la position de Renault. D’après les résultats de l’année, il semble que la direction ne soit pas attachée à cette participation. Ils estiment que des partenariats peuvent être créés pour bénéficier de la taille des entités combinées sans la part de propriété », souligne Rella Suskin de Morningstar.

Kering KER

Analyst: Jelena Sokolova, CFA


« Pour Kering, le rétablissement de l’attractivité de la marque et de sa dynamique (soit par une nouvelle direction créative, soit par des campagnes de marketing qui trouvent un écho) serait le seul facteur permettant de combler l'écart, car les ventes et les bénéfices suivraient », estime Jelena Sokolova.

Eurofins Scientific ERF


L’action fait actuellement l’objet d’un transfert de suivi entre analystes au sein de l’équipe de recherche de Morningstar.

Bureau Veritas BVI

Analyst: Ben Slupecki, CFA


« Bureau Veritas met en œuvre sa stratégie LEAP 2028, en réorientant avec succès son portefeuille pour qu’une plus grande part de ses revenus provienne de secteurs en croissance tels que le développement durable, les énergies renouvelables et la cybersécurité, ce qui prépare l’entreprise à une forte croissance au cours de la prochaine décennie », estime notre analyste.

Carrefour CA


L’action fait actuellement l’objet d’un transfert de suivi entre analystes au sein de l’équipe de recherche de Morningstar.

Veolia Environnement VIE

Analyst: Tancrede Fulop, CFA


« La poursuite de bons résultats, sera un moteur de performance, estime Tancrede Fulop. La hausse des volumes de déchets dangereux du quatrième trimestre est très encourageante étant donne le levier opérationnel du groupe. Si elle se poursuit, cela accroitra les marges », ce qui devrait favoriser la hausse du cours de Bourse.

Ubisoft Entertainment UBI

Analyst: Martin Szumski


« Premièrement, nous pensons que les bonnes performances d’Assassin’s Creed Shadows et du prochain Rainbow Six Siege X seront un indicateur de la capacité d’Ubisoft à continuer de créer des jeux divertissants pour les joueurs, tout en soutenant une croissance plus forte des revenus au cours des trois prochaines années. Deuxièmement, l’examen stratégique et structurel de la société par le conseil d’administration et les consultants devrait s’achever avant la fin de l’année civile, et toute nouvelle information concernant un éventuel rachat d’Ubisoft par la famille Guillemot ou toute autre partie intéressée est susceptible de faire augmenter le cours de l’action. »

Sodexo SW

Analyst: Ben Slupecki, CFA


Pour notre analyste, « Sodexo améliore la conformité de ses clients dans son organisation d’achats groupés (GPO) Entegra, en réduisant le coût de ses aliments, en améliorant ses marges et en comblant l'écart avec le leader du secteur, Compass. »

STMicroelectronics STMPA

Analyst: Brian Colello, CPA


« Nous pensons que ST est enlisée dans un grave ralentissement cyclique. Nous prévoyons une certaine reprise de la demande au cours des prochains trimestres et en 2026. Nous continuons de croire que les tendances séculaires sont intactes : il faut davantage de puces dans les voitures (en particulier les véhicules électriques) et les équipements industriels, et ST est prête à fournir ces puces lorsque l’activité manufacturière s’améliorera. Certes, la reprise ne sera pas aussi forte que ce à quoi nous nous attendions il y a environ un an - il s’avère que le pic de chiffre d’affaires de ST était en partie dû à des livraisons excédentaires pendant la grande pénurie mondiale de puces. L'émergence de concurrents chinois représente un autre obstacle à plus long terme. Cependant, un rebond pour ST et ses pairs devrait se profiler à l’horizon, et nous pensons que ces risques à plus long terme sont plus que pris en compte dans le cours actuel de l’action. »

Capgemini CAP

Analyst: Rob Hales, CFA


« Le catalyseur est une reprise de la croissance, qui dépend principalement de l’amélioration des conditions macroéconomiques, ce qui, pour Capgemini, signifie avant tout une reprise de l’industrie manufacturière mondiale, en particulier en France. La direction a annoncé que le creux de la vague de la croissance serait atteint au premier trimestre 2024, ce qui était vrai, mais depuis lors, l’amélioration a été très limitée, les prévisions de croissance ont été revues à la baisse à plusieurs reprises et les prévisions de croissance pour 2025 restent faibles. »

SCOR SCR

Analyst: Henry Heathfield, CFA


Henry Heathfield estime que « nous devons considérer 2025 comme une année solide et stable avec un résultat des services d’assurance vie et santé supérieur à 0,5 milliard d’euros, un ratio combiné supérieur à 87 % en assurance dommages, ces deux éléments contribuant aux bénéfices du groupe » et devrait aider le titre a se rapprocher de son estimation de juste valeur.

Soitec SOI

Analyst: Javier Correonero


« Il est vrai qu’il n’est pas nécessaire de trop demander à cette action pour qu’elle soit réévaluée, car son cours est très négatif, mais l’avenir à court terme est très incertain et la direction n’a pas transmis de confiance lors de la dernière conférence téléphonique avec les analystes », estime Javie Correonero.

Vinci DG

Analyst: Matthew Donen, CFA


Pour notre analyste, « la certitude que le gouvernement français n’imposera pas de nouvelles taxes à Vinci, qui a récemment dû faire face à une augmentation de son taux d’imposition des sociétés en plus d’une nouvelle taxe sur son activité de péage routier, contribuera à résorber la sous-évaluation actuelle du cours de l’action. Les performances opérationnelles impressionnantes de Vinci en 2024 confirment que ses fondamentaux restent fermement intacts. »

Pernod Ricard RI

Analyst: Verushka Shetty


(voir notre commentaire sur Rémy Cointreau)

Orange ORA

Analyst: Javier Correonero


« Je suis assez satisfait des performances d’Orange au cours des deux dernières années, estime Javier Correonero. Ils ont tenu leurs engagements, y compris celui de verser un dividende de 0,75 euro pour cet exercice, et ils réussissent bien à réduire leurs coûts, ce que Vodafone ne peut pas dire, par exemple. »

Amundi AMUN

Analyst: Johann Scholtz, CFA


« Nous pensons que la valorisation actuelle d’Amundi ne reflète pas sa rentabilité supérieure, sa forte génération de trésorerie et l’avantage significatif de ses accords de distribution avec Crédit Agricole, Société Générale, Unicredit et Sabadell. »

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L'auteur ou les auteurs ne possèdent pas de parts dans les titres mentionnés dans cet article. En savoir plus sur les politiques éditoriales de Morningstar.

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A propos de l'auteur

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  est analyste financier senior et rédacteur en chef de Morningstar France.

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