Les actions américaines sont sous pression après que le président Donald Trump a imposé de nouveaux droits de douane de 25 % sur les marchandises importées du Canada et du Mexique, ainsi que des droits de douane supplémentaires de 10 % sur les marchandises importées de Chine. Les importations d'énergie en provenance du Canada seront taxées à un taux inférieur de 10 %.
En début de séance mardi, l’indice S&P 500 était en baisse d’environ 0,6 %. Lundi, la nouvelle des tarifs douaniers a ébranlé les investisseurs, et l’indice Morningstar US Market Index a clôturé en baisse de 1,82%. Des pertes ont été enregistrées dans tous les secteurs de la boîte à styles. La catégorie des petites capitalisations de croissance a été la plus mal lotie, avec des pertes de 2,86 %. La catégorie des grandes capitalisations de valeur s’en est mieux sortie, avec une baisse de 0,65 % sur la journée. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a clôturé à 4,18 % lundi, après avoir atteint un sommet de 4,25 % plus tôt dans la matinée, les investisseurs recherchant la sécurité sur le marché obligataire.
Les constructeurs automobiles entraînent les actions européennes à la baisse
Les actions européennes ont reculé mardi, effaçant les gains de la séance précédente, tirées vers le bas par les valeurs automobiles les plus exposées au marché américain. Stellantis STLAM, qui dispose d’une base de production importante au Mexique, a enregistré la plus forte baisse (-8 %) dans l’après-midi en Europe. BMW BMW a baissé de 6 %, Mercedes Benz MBG de 5 % et Volkswagen VOW3 de 3 %.
La publication mardi matin des résultats du plus grand équipementier automobile allemand Continental CON, qui, selon Rella Suskin, analyste chez Morningstar, “a brossé un tableau sombre pour 2025”, a constitué un poids supplémentaire pour le secteur. L’entreprise ne s’attend pas à une reprise de la production automobile cette année.
Selon M. Suskin, la surperformance relative de Volkswagen peut s’expliquer par les projets de l’entreprise d’ouvrir son usine Scout EV aux États-Unis l’année prochaine, car cette initiative renforcera la base de production américaine de l’entreprise et réduira son exposition aux droits de douane.
M. Trump a d’abord annoncé l’imposition de droits de douane au Mexique et au Canada au début du mois de février, mais il a retardé leur mise en œuvre après que les deux pays eurent déclaré qu’ils prendraient des mesures pour répondre à ses préoccupations. Il affirme aujourd’hui que ces efforts étaient insuffisants et que les droits de douane seront appliqués.
“Au vu des commentaires du président Donald Trump cet après-midi, il semble que les droits de douane étaient plus que des menaces ou des outils de négociation”, déclare Dominic Pappalardo, stratège multi-actifs en chef de Morningstar Investment Management. “La chute brutale des marchés confirme qu’au moins certains investisseurs ne croyaient pas que les droits de douane seraient jamais appliqués, ou du moins pas sous leur forme actuelle.”
L’incertitude sur les tarifs douaniers pourrait entraîner une certaine volatilité
Les turbulences de lundi s’inscrivent dans un contexte d’inquiétudes persistantes quant à la solidité de l'économie américaine, en partie alimentées par la crainte que de nouveaux droits de douane ne freinent la croissance économique et n’attisent l’inflation. Les marchés sont restés figés pendant des semaines, les investisseurs attendant plus de clarté sur la politique commerciale américaine, bien qu’il y ait eu des signes d’une rotation naissante sous la surface. Depuis le début de l’année, les investisseurs ont délaissé la croissance et les grandes entreprises technologiques (les gagnants de 2024) au profit de la valeur et des marchés internationaux.
Avec d’autres propositions tarifaires sur la table et la possibilité que la Chine, le Mexique et le Canada prennent des mesures de rétorsion, les investisseurs devraient se préparer à une plus grande agitation. Si les droits de douane entrent en vigueur mardi, M. Pappalardo s’attend à ce que “la conversation se déplace rapidement vers 1) combien de temps resteront-ils en place ? et 2) comment les pays concernés réagiront-ils ?”. Il pense qu’il est trop tôt pour le dire et que “cette incertitude entraînera probablement une forte volatilité sur les marchés jusqu'à ce qu’une solution soit plus claire”.
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