À l’occasion de la Journée internationale de la femme, nous mettons en lumière six gérantes qui ont impressionné. Ces expertes ont toujours fait preuve d’habileté dans la construction de leurs portefeuilles, ce qui leur a permis de bien servir leurs clients sur le long terme.
Si l’on considère les fonds disponibles à la vente en Europe, nous félicitons les gérants de portefeuille suivants qui contribuent au succès des stratégies bénéficiant d’une note Morningstar People Pillar supérieure à Average ou élevée au 31 décembre 2024 : Hilda Applbaum et Pilar Gomez-Bravo continuent d’impressionner sur les fonds d’allocation, tandis que Susan Boa et Anne-Christine Farstad se distinguent du côté des actions, aux côtés de Kirstie Spence et Carly Wilson sur les fonds à revenu fixe. Les stratégies de gestion active dans lesquelles elles se distinguent ont toutes une note supérieure à la moyenne dans le pilier “Personnes”.
Fonds d’allocation : les gérantes les plus performantes
Hilda Applbaum, Capital Group
Hilda Applbaum a mené une carrière impressionnante au sein du Capital Group. Entrée dans la société en 1995 en tant qu’analyste des actions, elle est devenue depuis un gestionnaire de portefeuille senior distingué et un responsable principal des investissements chargé de coordonner les gestions des fonds multigestionnaires. Sa carrière au sein de l’entreprise s'étend sur trois décennies et traverse plusieurs frontières. Elle a non seulement contribué à un portefeuille équilibré en tant que responsable de la gestion d’une pochette de plusieurs stratégies phares, mais elle est également principal investment officer pour Capital Group Global Allocation et contribue à plusieurs autres fonds américains, en se concentrant à la fois sur les obligations et les actions.
En tant que gestionnaire de portefeuille équilibré, Mme Applbaum augmente ou réduit activement l’exposition aux actions en fonction de sa vision macroéconomique, mais elle s’appuie aussi fortement sur une allocation de 40 % d’obligations et de liquidités. Les changements d’allocation d’actifs importants ou soudains sont rares, et l’essentiel de sa surperformance provient d’une sélection habile des titres dans le cadre d’une approche à forte conviction, ce qui l’aide à se démarquer de la concurrence au fil du temps.
M. Applbaum est un collaborateur clé des fonds domiciliés en Europe Capital Group American Balanced et Capital Group Global Allocation, depuis 2021 et 2014, respectivement. Tous deux obtiennent des notes du pilier des personnes supérieures à la moyenne. En outre, M. Applbaum est également un gestionnaire désigné pour les fonds American Balanced Fund, Income Fund of America et Capital Group Global Balanced Fund de la société. Sur la période de 10 ans allant jusqu'à janvier 2025, la classe d’actions représentative du Capital Group Global Allocation Fund a réalisé un rendement annualisé de 5,9 %, soit environ 50 points de base de moins que l’indice de référence Morningstar USD Moderate Target Allocation de la catégorie, mais bien plus que les 4,6 % de la moyenne des pairs dans la catégorie des fonds américains à allocation modérée.
Pilar Gomez-Bravo, MFS
Pilar Gomez-Bravo, vétéran du secteur, a une carrière qui s'étend sur près de trois décennies. Elle a rejoint la MFS Investment Management en mars 2013 en tant que gestionnaire de portefeuille, se concentrant sur les portefeuilles de crédit mondiaux. Depuis mars 2023, elle occupe également le poste de codirecteur des investissements pour les titres à revenu fixe, qu’elle partage avec son collègue Alex Mackey, basé aux États-Unis. Basée à Londres, elle supervise les stratégies de crédit et d’agrégats mondiaux à revenu fixe de la société.
Mme Gomez-Bravo a commencé sa carrière en 1997 chez Lehman Brothers, d’abord en tant qu’analyste de crédit et, plus tard, en dirigeant l'équipe de recherche sur le crédit de la société. Neuf ans plus tard, elle a rejoint Neuberger Berman en tant que responsable européenne du crédit et gestionnaire de portefeuille, se concentrant sur le crédit à revenu fixe mondial et les mandats de revenu. De 2010 à 2013, elle a continué à s’immerger dans le crédit en travaillant pour Marengo Asset Management, Negentropy Capital et Imperial Capital, gérant et négociant cette classe d’actifs avant de rejoindre la MFS.
Bien que Mme Gomez-Bravo prête son expertise en matière de revenu fixe à plusieurs stratégies de la MFS, nous notons sa contribution à la stratégie MFS Meridian Global Total Return, qui obtient une note du pilier Personnes supérieure à la moyenne. La présence de Mme Gomez-Bravo dans cette stratégie d’allocation remonte à 2013. Avec son collègue Robert Spector, le duo supervise l’allocation de 40 % de la stratégie aux titres à revenu fixe mondiaux. Dans cette pochette, les gestionnaires ont tendance à mettre l’accent sur les obligations de qualité inférieure, détenant généralement 3 fois plus de fare notés BBB que leur pair typique. Les gestionnaires s’appuient fortement sur la capacité des analystes à repérer les titres sur le point d’obtenir des notes plus élevées, ce qui entraîne souvent une hausse de prix correspondante.
Bien que le rendement annualisé de 5,5 % de la classe d’actions représentative de la MFS Meridian Global Total Return ait été inférieur à l’indice de référence de la catégorie Morningstar (Morningstar US Moderate Target Allocation Index) au cours de la période de 10 ans allant jusqu'à janvier 2025, il a dépassé la moyenne des pairs dans sa catégorie d’allocation modérée en USD d’environ 90 points de base.
Fonds actions : gérantes les plus performantes
Susan Bao, JPMorgan Chase
Susan Bao est une vétérane de premier plan du secteur, forte de trois décennies de navigation sur les marchés d’actions. Entrée chez JPMorgan en tant qu’analyste en 1997, elle a commencé à gérer de l’argent en 2001 en gagnant ses galons dans la stratégie long-only de la société, JPMorgan U.S. Equity, où elle a géré un fonds à 50 %. Mme Bao est restée gestionnaire active de ce fonds pendant les deux décennies suivantes.
Mme Bao gère également le JPMorgan U.S. Large Cap Core Plus Fund depuis son lancement en 2005 pour les investisseurs américains et le US Select Equity Plus Fund depuis son lancement en 2007 pour les investisseurs européens, et continue aujourd’hui de démontrer sa capacité à générer de l’alpha dans ces deux fonds. Elle est particulièrement douée pour exploiter pleinement le vaste réseau d’analystes de la société, en prenant des positions longues sur les sociétés les mieux classées tout en vendant à découvert les actions qui ne sont pas appréciées par les analystes. Il en résulte un nombre impressionnant de transactions réussies sur des paires long/short. En outre, Bao a également assoupli ses vues thématiques pour générer des idées de transactions fructueuses, tout en continuant à se concentrer sur la détention d’un portefeuille bien diversifié.
L’historique de 18 ans de Bao sur le fonds JPMorgan U.S. Select Equity Plus Fund (avec une note du pilier " Above Average People “) est vraiment impressionnant. Depuis sa création en décembre 2007 jusqu’en janvier 2025, la classe d’actions représentative a enregistré une performance annualisée de 13,5 %, dépassant la performance de 12,3 % de l’indice Morningstar US Large-Mid, et bien au-delà de la performance moyenne de 10,3 % des pairs dans la catégorie des actions américaines à grande capitalisation. La constance de cette surperformance témoigne de la capacité de Bao à générer de la valeur pour les investisseurs sur le long terme.
Anne-Christine Farstad, MFS
Anne-Christine Farstad est une investisseuse en actions et une gestionnaire de portefeuille talentueuse à la MFS, avec 22 ans d’expérience en matière d’investissement astucieux. Mme Farstad a rejoint la société en 2005 en tant qu’analyste des actions européennes, mais elle s’est rapidement imposée comme un investisseur compétent, contribuant au fonds MFS European Research géré par les analystes européens et au fonds international géré par les analystes de 2005 à 2012. Puis, après avoir été gestionnaire adjointe de portefeuilles d’actions britanniques de 2013 à 2016, elle a été recrutée pour gérer un compte séparé “contrarian value” en 2016. Au cours des années qui ont suivi, Mme Farstad a développé la philosophie de la valeur à contre-courant qu’elle utilise pour diriger le fonds phare de la société lancé en 2019.
L’approche de Farstad en matière d’investissement à contre-courant est soutenue par sa discipline et sa patience, des qualités cruciales pour la stratégie. Elle n’a pas peur d’aller à contre-courant, en investissant dans des domaines controversés ou dans des entreprises dont le cours des actions est en baisse. Cette approche, qui consiste à faire des choix audacieux à contre-courant dès le début et à s’en tenir à ses convictions, a été l’un des principaux facteurs de réussite, en particulier dans les périodes de reprise. Elle a permis au fonds de tirer parti des rebonds du marché et de rester compétitif sur les marchés en hausse.
La performance de MFS Meridian Contrarian Value sous le mandat de Farstad (qui obtient une note du pilier Above People) a été vraiment remarquable. Depuis sa création, de septembre 2019 à janvier 2025, la classe d’actions représentative du fonds a enregistré un rendement annualisé étonnant de 15,1%, contre 11,7% de l’indice Morningstar Global Large-Cap Target Market Exposure et une avance de 5,2% sur la moyenne des pairs dans la catégorie des actions de valeur à grande capitalisation mondiale. Une telle surperformance au cours d’une période de volatilité des marchés mondiaux met en évidence la capacité de Farstad à naviguer dans un large éventail de cycles de marché.
Fonds obligataires : gérantes les plus performantes
Kirstie Spence, Capital Group
Kirstie Spence, basée à Londres, a mené une brillante carrière au sein du Capital Group, qui s'étend sur près de trois décennies. Kirstie Spence a rejoint la société en 1995 en tant que stagiaire dans le cadre de son programme d’associés de deux ans, alternant entre les différents domaines de l’entreprise. Elle a ensuite perfectionné ses compétences en tant qu’analyste à revenu fixe couvrant les émetteurs de télécommunications, puis s’est tournée vers la dette des marchés émergents, couvrant les emprunts souverains en Europe, au Moyen-Orient, en Afrique et en Amérique latine, avant d’assumer des responsabilités de gestion de portefeuille en 2013. Depuis, elle a fait partie de plusieurs comités d’investissement et de direction au sein de la société, et siège actuellement au comité de gestion du groupe Capital.
Avec une note du pilier Personnes supérieure à la moyenne, Spence a fait sa marque chez Capital Group Emerging Markets Local Currency Debt depuis qu’elle a rejoint la gamme en juillet 2013. Dans le style typique de Capital Group, la stratégie utilise l’approche multigestionnaire de la société, ce qui se traduit par trois gestions indépendantes. Ici, Spence n’est pas seulement responsable de la gestion d’une poche, mais a également assumé le rôle de principal investment officer en octobre 2023. À ce titre, elle veille à ce que le portefeuille combiné reste dans les limites de la stratégie. Sa formation d’analyste a contribué à façonner son style en tant que gestionnaire de portefeuille, car elle a tendance à mettre l’accent sur les valorisations fondamentales.
Si la part du lion des actifs du portefeuille de la stratégie est investie dans des obligations d'État en monnaie locale, Mme Spence et ses gestionnaires disposent d’une certaine souplesse pour investir dans des titres de créance en devises fortes hors indice de référence, des obligations indexées sur l’inflation et des titres de créance d’entreprises des marchés émergents. En ce qui concerne les devises, ils disposent également d’une marge de manœuvre pour les gérer activement. Bien que le rendement annualisé de 2,1 % de la classe d’actions représentative de la stratégie soit resté stable par rapport à l’indice de référence de la catégorie (Morningstar Emerging Markets Government Bond Local Currency Index) au cours de la période de 10 ans allant jusqu'à janvier 2025, il a largement dépassé les 0,8 % de la moyenne des pairs dans la catégorie des obligations des marchés émergents mondiaux - monnaie locale.
Carly Wilson, BlackRock
En tant que responsable des prêts bancaires chez BlackRock, Carly Wilson se distingue par ses qualités d’investisseur avisé. Elle dirige l’allocation d’actifs du groupe, ainsi que les vues de valeur relative inter-marchés. Mme Wilson est également gestionnaire de portefeuille senior pour les stratégies de prêts à effet de levier et la stratégie mondiale de crédit long/short de BlackRock. En outre, elle siège au conseil d’administration de la Loan Syndications and Trading Association et a renforcé son influence sur le secteur en tant que membre du conseil d’administration du Women’s Bond Club.
Mme Wilson a acquis une solide expérience en matière d’investissements à long et à court terme sur de nombreux marchés mondiaux, y compris le crédit, les taux et les actions, tant en liquidités qu’en produits dérivés. L’accent qu’elle met sur la sélection de titres à nom unique et la budgétisation des risques dans le cadre des BlackRock Global Investment Series Income Strategies a permis d’obtenir de bons résultats, amplifiés par de solides choix d’allocation entre les titres à haut rendement et les prêts bancaires. Elle est également co-gestionnaire du fonds phare de BlackRock, le Global Long/Short Credit Fund, et de plusieurs autres fonds de prêts. Avant de rejoindre BlackRock, Mme Wilson a géré des portefeuilles au sein du fonds spéculatif multi-stratégies R3 Capital et a fait partie de l'équipe d’arbitrage des structures de capital chez Lehman Brothers.
Le fonds BlackRock Global Investment Series Income Strategies obtient la note “Above Average People Pillar”. L’allocation aux prêts bancaires différencie la stratégie des autres fonds de la catégorie des obligations d’entreprise à haut rendement, qui n’ont généralement que peu ou pas d’exposition aux prêts bancaires. L’allocation de Mme Wilson sert donc souvent de tampon pendant les périodes de turbulence du marché, contribuant à atténuer les pertes dans le contexte de la volatilité des taux ou lorsque les marchés à haut rendement se vendent, comme ce fut le cas en 2022. Depuis qu’elle a pris ses fonctions en septembre 2018 et jusqu’en janvier 2025, le rendement annualisé de 6,3 % de la classe d’actions représentative du fonds est légèrement inférieur au rendement de 6,9 % de l’indice Morningstar US High-Yield Bond, mais dépasse le rendement moyen de 5,4 % de ses pairs dans la catégorie des obligations à haut rendement en USD.
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