Dans un monde numérique de plus en plus dangereux, les entreprises de cybersécurité sont plus indispensables que jamais.
Compte tenu du nombre croissant de menaces de cybersécurité, du passage au stockage en nuage et de l’essor de l’intelligence artificielle, nous pensons que le secteur de la cybersécurité va dépasser l’ensemble des dépenses informatiques et suivre la croissance de l’industrie du logiciel.
En particulier, nous pensons que les entreprises qui proposent des solutions dans les nouveaux domaines de la cybersécurité seront le fer de lance de la croissance dans les années à venir.
Au cours des cinq prochaines années, nous pensons que le marché de la sécurité va connaître une croissance marquée dans des domaines tels que l’identité, l’infrastructure, les applications et les données. Si les bastions traditionnels des dépenses de sécurité tels que les réseaux, les services et les consommateurs sont également appelés à croître, nous pensons que même au sein de ces marchés finaux, les moteurs de la croissance seront les solutions de sécurité basées sur le cloud.
Nous présentons ici nos attentes concernant le secteur de la cybersécurité et les entreprises les mieux placées pour réussir dans cet environnement.
3 thèmes clés pour le secteur de la cybersécurité
Nos perspectives pour le secteur de la cybersécurité s’articulent autour de trois thèmes clés :
- La cybersécurité est un secteur structurellement avancé. Nous prévoyons que les dépenses de cybersécurité augmenteront à un taux de croissance annuel composé de 12 % au cours des cinq prochaines années, ce qui est plus rapide que la croissance globale prévue des dépenses informatiques de 9 % et conforme à nos prévisions globales pour l’industrie du logiciel. Nous voyons trois vents structurels favorables à la cybersécurité : l’adoption accrue de l’informatique dématérialisée, qui entraîne davantage de besoins en matière de sécurité ; l’augmentation du nombre, de la sophistication et des coûts des attaques ; et l’augmentation des dépenses et des réglementations fédérales axées sur la sécurité.
- Les plus grandes entreprises de sécurité connaîtront la plus forte croissance. Nous nous attendons à ce que les clients de la cybersécurité consolident leurs dépenses vers les fournisseurs de plates-formes qui offrent une gamme étendue de solutions de cybersécurité. Nous pensons que ce changement sera motivé par le poids de la boîte à outils, les clients devant gérer une multitude de solutions différentes. Les plus grandes entreprises sont également plus à même de développer de nouveaux outils ou de procéder à des fusions et acquisitions pour combler les lacunes en matière de produits, ce qui encourage encore davantage la consolidation. Nous prévoyons que les plus grandes entreprises prendront des parts et dépasseront la taille de l’industrie dans son ensemble.
Perspectives : Croissance de l’industrie de la cybersécurité
Alors que les entreprises se protègent contre les activités malveillantes dans un monde en nuage, nous pensons que des domaines plus récents et plus naissants tels que le nuage, les points d’extrémité et les données devraient tous croître de manière significative. Dans le même temps, les marchés finaux traditionnels de la sécurité, tels que les services de sécurité, les consommateurs et les réseaux, devraient se développer à un rythme plus lent.
À mesure que le marché de la cybersécurité se développe, nous nous attendons à ce que les entreprises que nous couvrons augmentent leur levier d’exploitation dans l’ensemble de leurs activités et accroissent leur rentabilité. Cette capacité à réduire les dépenses de vente et de recherche en pourcentage du chiffre d’affaires est particulièrement évidente dans les entreprises de cybersécurité moaty qui bénéficient de coûts de changement de clientèle plus élevés et sont donc en mesure de ralentir certaines dépenses d’exploitation sans risquer de perdre des clients. Pour notre cohorte non concurrentielle, nous prévoyons que les marges ajustées resteront à peu près stables au cours des cinq prochaines années.
Cela dit, nous ne pensons pas que la croissance du secteur sera répartie de manière égale. La cybersécurité est un marché incroyablement fragmenté. Bien qu’il y ait des raisons macroéconomiques et spécifiques au secteur pour expliquer le niveau de fragmentation de l’espace, nous ne pensons pas qu’il s’agisse d’un état permanent. Nous pensons que les acheteurs sont de plus en plus intéressés par la consolidation de leurs dépenses de sécurité sur un groupe plus restreint de fournisseurs de sécurité. Nous pensons que les entreprises achèteront un plus grand nombre d’outils auprès d’un plus petit nombre de fournisseurs, faisant ainsi des fournisseurs de plateformes les gagnants à long terme. Nous pensons que cette tendance sera de longue durée et qu’elle s'étalera sur les dix prochaines années.
Nous pensons également que l’IA sera un nouveau moteur de la demande pour le secteur. L’IA entraînera une augmentation du nombre et de la sophistication des cyberattaques à mesure que les attaques deviendront plus automatisées, personnalisées et évolutives. L’augmentation de la fréquence et de l’intensité des attaques entraînera une hausse de la demande de solutions de cybersécurité. Les attaques pilotées par l’IA sont également susceptibles d’engendrer de nouveaux types d’attaques et de stratégies, ce qui nécessitera des innovations dans le domaine de la cybersécurité.
Nos meilleurs choix pour investir dans le domaine de la cybersécurité
Morningstar couvre 14 entreprises de cybersécurité avec des capitalisations boursières allant de 2 milliards de dollars à près de 115 milliards de dollars. En raison de l'évolution rapide du secteur et de la menace constante de perturbation, les notes d’incertitude Morningstar sont généralement élevées ou très élevées pour les entreprises de cybersécurité.
Seules deux entreprises sous notre couverture bénéficient d’un rempart concurrentiel étendu, en grande partie grâce à leurs plates-formes plus complètes de solutions de sécurité qui mettent leurs activités à l’abri de perturbations futures. Il s’agit de :
- Palo Alto Networks PANW
- Fortinet FTNT
Palo Alto Networks
- Note Morningstar: 3 étoiles
- Note du rempart concurrentiel: Étendue
- Estimation de juste valeur: 210
- Prix/estimation de juste valeur (au 25 février 2025) : 0.91
Nous pensons que Palo Alto Networks devrait bénéficier matériellement de vents contraires séculaires sur ses trois principaux marchés finaux, étant donné que les migrations vers le cloud, le passage à la sécurité zéro confiance et l’automatisation accrue de la cybersécurité augmentent l’offre de l’entreprise à ses clients.
Nous sommes encouragés par la capacité de Palo Alto à vendre davantage de solutions à ses clients. Le succès de l’entreprise dans la vente croisée à ses clients existants et nouveaux de ses trois plateformes de sécurité couvrant le réseau, le cloud et les opérations de sécurité est une preuve de la consolidation des fournisseurs - une tendance que nous considérons comme susceptible de se poursuivre. Au fur et à mesure que Palo Alto vend plus de solutions à ses clients, nous voyons également l’enracinement dans les écosystèmes de ses clients augmenter, ce qui entraîne des taux de rétention et des valeurs de durée de vie des clients plus élevés.
Fortinet
- Note Morningstar: 3 étoiles
- Note du rempart concurrentiel: Étendue
- Estimation de juste valeur: 108
- Prix/estimation de juste valeur (au 25 février 2025) : 1.01
Selon nous, les coûts de changement de client établis par l’entreprise, renforcés par son effet de réseau de plus en plus puissant, permettront à Fortinet de gagner et d’augmenter continuellement son nombre de clients et lui ont déjà permis de construire un fossé économique étendu autour de son activité.
Si la mentalité de Fortinet consistant à construire plutôt qu'à acheter lui a permis d'étendre sa présence dans le domaine de la sécurité des réseaux, nous nous attendons à ce que l’entreprise s’engage dans des méthodes inorganiques pour renforcer ses offres dans des secteurs verticaux à forte croissance, tels que les opérations de sécurité. À long terme, nous pensons que ces secteurs verticaux représenteront une part importante des dépenses de sécurité d’une entreprise et que Fortinet pourra s’en servir.
Cet article a été compilé par Emelia Fredlick.
© Morningstar, 2025 - L’information contenue dans ce document est à vocation pédagogique et fournie à titre d’information UNIQUEMENT. Il n’a pas vocation et ne devrait pas être considéré comme une invitation ou un encouragement à acheter ou vendre les titres cités. Tout commentaire relève de l’opinion de son auteur et ne devrait pas être considéré comme une recommandation personnalisée. L’information de ce document ne devrait pas être l’unique source conduisant à prendre une décision d’investissement. Veillez à contacter un conseiller financier ou un professionnel de la finance avant de prendre toute décision d’investissement.
L'auteur ou les auteurs ne possèdent pas de parts dans les titres mentionnés dans cet article. En savoir plus sur les politiques éditoriales de Morningstar.
