Les données préliminaires sur l’inflation de la zone euro pour le mois de mars seront publiées par Eurostat le 1er avril, dans un contexte d’inquiétude concernant les éventuels droits de douane américains sur les produits européens et les prochaines mesures de la Banque centrale européenne.
L’inflation globale devrait être supérieure de 2,2 % aux niveaux de mars 2024, selon les estimations consensuelles de FactSet, en baisse par rapport à la lecture de février de 2,3 % d’une année sur l’autre.
L’inflation de base, qui indique les prix sans les composantes volatiles telles que les coûts de l’énergie et de l’alimentation, devrait avoir augmenté de 2,5 % d’une année sur l’autre en mars, en baisse par rapport aux 2,6 % de février.
La baisse de l’inflation réduira encore la pression sur la BCE pour qu’elle continue à réduire ses taux, a déclaré Michael Field, stratège en chef du marché européen chez Morningstar. Il a ajouté que l’inflation de base se rapprochait également de l’objectif clé de 2 %.
En février 2025, l’inflation des services est restée le principal moteur de l’inflation globale (IPCH), avec une contribution de 1,66 point de pourcentage. La contribution de l’alimentation, de l’alcool et du tabac s’élevait à 0,52 point de pourcentage, et celle de l’énergie à 0,01 point de pourcentage. Les biens industriels non énergétiques ont apporté une contribution de 0,14 point de pourcentage.
L’inflation de la zone euro atteindra-t-elle l’objectif de 2 % en 2025 ?
Pour le premier trimestre 2025, Goldman Sachs prévoit une inflation de base de 2,56 % en moyenne d’une année sur l’autre, conformément aux projections de la Banque centrale européenne publiées en mars. Les économistes s’attendent également à un ralentissement de l’inflation au cours des prochains mois, conformément à leur opinion selon laquelle la croissance des salaires commencera à ralentir au cours des prochains trimestres.
“Dans le même temps, nous prévoyons une remontée de la composante des services en avril, en raison de la date de Pâques, et donc un dépassement des projections de la BCE pour le deuxième trimestre, mais un alignement général par la suite”, a déclaré Goldman Sachs le 25 mars.
Quant à l’inflation globale, “les prix de l’énergie étant nettement inférieurs à ceux du début de l’année”, les économistes estiment qu’elle “ne sera que légèrement supérieure à l’objectif fixé pour l’ensemble de l’année 2025”.
Les estimations rapides de l’inflation de la zone euro pour le mois de mars seront publiées le 1er avril, la veille de l’entrée en vigueur des droits de douane américains. Selon Christine Lagarde, présidente de la BCE, une guerre commerciale pourrait entraîner une hausse de l’inflation de 0,5 point de pourcentage. Dans son discours devant le Parlement européen le 20 mars, elle a également déclaré que les frictions commerciales auront un impact sur la croissance mondiale et que les tarifs douaniers de rétorsion et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement pourraient entraîner une hausse des coûts pour les entreprises et les consommateurs européens.
Que fera la BCE lors de sa réunion d’avril ?
La prochaine réunion de politique monétaire de la BCE aura lieu à Francfort le 17 avril, et les marchés sont plus prudents quant à de nouvelles baisses après que la banque centrale a réduit les taux d’intérêt en mars pour la sixième fois. La première réduction de ce cycle a eu lieu en juin 2024.
“Le marché a ajusté ses attentes et voit désormais le taux sur les dépôts dans la zone des 2 % à la fin de l’année, soit une hausse d’environ 20 points de base par rapport aux estimations d’il y a un mois”, a déclaré Filippo Casagrande, chef des investissements chez Generali Investments. “Cela implique encore deux réductions supplémentaires au cours de l’année.
Dans une analyse récente, Goldman Sachs a conclu qu’une politique “appropriée” de la BCE consisterait à abaisser les Taux en réponse aux tarifs douaniers américains matériels, et a prévu une baisse des taux en avril.
La divergence économique entre les États-Unis et l’Europe déplace les investissements vers l’Europe
, les droits de douane pourraient faire grimper les prix aux États-Unis dans les mois à venir, ce qui entraînerait une divergence entre l’inflation américaine et celle de la zone euro.
“Avec l’élargissement de l’écart entre l’inflation américaine et européenne, et l’étroitesse de l’écart de croissance du PIB, les actions européennes sont de plus en plus considérées comme un placement attrayant pour les investisseurs internationaux”, a déclaré M. Field de Morningstar, qui a ajouté que les valorisations rattrapent les estimations de juste valeur de Morningstar. Il voit “une hausse modeste en termes de valorisation, mais la dynamique est forte et les investisseurs continuent d’injecter des fonds en Europe”.
En effet, les données sur les ETF d’actions ont montré un changement de direction des flux au cours des dernières semaines, avec un déplacement des ETF d’actions américaines vers ceux axés sur l’Europe.
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