Le sentiment des investisseurs évolue encore
L’indice Morningstar du marché américain a chuté de 1,6 % la semaine dernière, la plupart des pertes ayant été enregistrées en fin de période. Il serait facile d’attribuer ce recul à des données sur l’inflation plus élevées que prévu ou à des inquiétudes concernant les droits de douane. Cependant, l’absence de mouvement dans les attentes en matière de taux d’intérêt, la baisse des rendements des obligations d’État et la faible variation de la valeur du dollar américain mettent à mal ce récit, tandis que la performance relative des valeur (en baisse de 0,2 %) et croissance (en baisse de 2,3 %) suggère que le changement en cours du sentiment des investisseurs est une explication plus probable. Ce point de vue se vérifie également au niveau sectoriel, puisque technologie (en baisse de 3,5 %) et services de communication (en baisse de 3.3 %) ont été à l’origine du déclin, tandis que des secteurs autrefois mal-aimés tels que consumer defensive (en hausse de 1,8 %) et energy (en hausse de 0,7 %) ont continué à démontrer les avantages de la diversification.
Outre la stabilité qu’elle procure pendant les périodes d’incertitude du marché, la diversification peut modifier notre perception de l’histoire, car les rendements récents sont intégrés dans les données de performance à plus long terme. Un bon exemple actuel est celui des rendements relatifs des actions de valeur et de croissance. Après l’amertume des investisseurs à l’égard des grandes entreprises technologiques, l’indice Morningstar US Value est désormais supérieur à l’indice Morningstar US Growth de 4,3 % sur les 12 derniers mois.
Les investisseurs “value” avaient-ils raison depuis le début ?
Par conséquent, les investisseurs qui ont délaissé les actions de croissance surévaluées il y a un an au profit de sociétés aux prix plus attractifs semblent aujourd’hui avoir raison, bien que la croissance ait dépassé la valeur en 2024 de 9,7 % sur l’année. Si le recul n’a guère de valeur pour les investisseurs, une analyse minutieuse et un point de vue indépendant en ont. Dave Sekera a mis en évidence les opportunités offertes par les actions de valeur et la surévaluation des actions de croissance dans ses perspectives sur le marché américain il y a un an. Cela nous rappelle non seulement l’importance de la patience, mais aussi le fait que les anomalies de prix des actions peuvent devenir beaucoup plus extrêmes avant de revenir à leur juste valeur. Nous devrions donc éviter de réagir de manière excessive à de petites déviations des prix du marché. Dave vient de publier ses dernières perspectives, et vous pouvez en trouver un résumé ici.
Les Sept Magnifiques - un portefeuille diversifié ?
Renforçant l’idée que le marché est une collection d’entreprises individuelles, nous constatons également une diversification au sein des Sept Magnifiques. Alors qu’Alphabet GOOG, en baisse de 6,1 %, Amazon.com AMZN (en baisse de 1.8%), Microsoft MSFT (-3,2%), Meta Platforms META, (-3,3%), et Nvidia META, (-3,5%), et Nvidia (-3,5%).3%), et Nvidia NVDA (en baisse de 6.8%) a fortement chuté, Apple AAPL est resté stable et Tesla TSLA a progressé de 6,0%. Cette diversification au niveau des titres peut être une aubaine pour les gestionnaires actifs lorsqu’elle reflète un retour des entreprises individuelles à une estimation raisonnable de leur juste valeur. Toutefois, certains marchés ont tendance à être plus favorables aux gestionnaires actifs que d’autres. Pour obtenir les données les plus récentes sur la manière dont les gestionnaires actifs se sont comportés sur différents marchés, consultez le Baromètre actif/passif.
Les mauvais trimestres sont synonymes de bonnes performances des investissement sur le long terme
Alors que nous clôturons le premier trimestre, la plupart des investisseurs auraient préféré rater le début de l’année, avec une baisse de 5,1 % des actions américaines. Si les chiffres trimestriels sont pertinents pour les investisseurs professionnels car ils correspondent au calendrier des rapports des clients, ces périodes n’ont pas de sens dans le contexte de l’horizon temporel d’un investisseur. C’est particulièrement vrai lorsqu’il s’agit de continuer à faire de nouveaux investissements, car plus les prix restent bas longtemps, plus le rendement probable est élevé lorsque l’argent est nécessaire. Par exemple, si un investisseur a commencé à épargner à 22 ans dans le but de prendre sa retraite à 62 ans et qu’il a augmenté son épargne chaque année en fonction du salaire moyen, 49 % de son investissement total sera effectué après son 50e anniversaire. La faiblesse des trimestres peut donc renforcer les rendements à long terme pour ceux qui continuent à investir.
Rapport sur l’emploi attendu vendredi
Les données économiques ne manquent pas pour occuper les commentateurs cette semaine, avec en point d’orgue le rapport sur l’emploi aux États-Unis, très suivi, qui sera publié vendredi. Toutefois, la mise en œuvre attendue de droits de douane de 25 % sur les voitures et les pièces automobiles importées des États-Unis, mardi, devrait faire la une des journaux et provoquer une certaine volatilité des prix. Vous pouvez vous tenir au courant de toutes les annonces économiques en utilisant ce calendrier.
L'auteur ou les auteurs ne possèdent pas de parts dans les titres mentionnés dans cet article. En savoir plus sur les politiques éditoriales de Morningstar.
