Selon l’estimation rapide publiée aujourd’hui par Eurostat, l’inflation dans la zone euro a augmenté de 2,2% en mars, d’une année sur l’autre. Ce chiffre est inférieur à celui de février (2,3%) et conforme aux prévisions.
L’inflation de base, qui indique les prix sans les composantes volatiles telles que les coûts de l’énergie et de l’alimentation, a augmenté de 2,4 % d’une année sur l’autre en mars, en dessous de 2,6 % en février, et en dessous des prévisions.
Michael Field, stratégiste en chef du marché des actions pour l’Europe chez Morningstar, a déclaré que la dernière estimation de l’inflation nous ramène aux niveaux de novembre 2024 et se situe juste au-dessus de l’objectif d’inflation de 2 % de la Banque centrale européenne.
“Cela diminue encore la pression sur la BCE pour qu’elle poursuive sa quête de réduction des taux, ce qui réjouira les marchés d’actions.”
Selon les estimations d’Eurostat, la hausse de l’inflation des services a atteint 3,4% en mars, en baisse par rapport à février (3,7%). L’inflation des produits alimentaires, de l’alcool et du tabac a augmenté de 2,9%, contre 2,7% en février, tandis que les prix de l’énergie ont baissé de 0,7%, contre une hausse de 0,2% le mois précédent.
Sur une base mensuelle, l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) a augmenté de 0,6 % en mars, contre 0,4 % en février, tandis que l’inflation de base a augmenté de 1 %, contre 0,5 % en février.
Inflation dans la zone euro : Baisse en France, hausse en Italie
“Le ralentissement des pressions inflationnistes est généralisé dans presque toute l’Europe”, a déclaré Filippo Diodovich, stratège principal de marché chez IG Italia.
“L’inflation annuelle la plus faible a été enregistrée en France (+0,9%) et en Irlande (+1,8%). En Italie, en revanche, nous avons observé une accélération de l’inflation de 1,7 % en janvier et février à 2,1 % en mars”.
“L’inflation rapide italienne basée sur l’IPCH a dépassé nos attentes et le consensus en mars, augmentant de 0,4 point de pourcentage par rapport à l’impression de février”, ont déclaré les économistes de Goldman Sachs dans une note.
L’inflation flash espagnole basée sur l’IPCH a été inférieure aux attentes du consensus à 2,2 % en glissement annuel en mars, soit moins que la lecture de février, principalement en raison des prix de l’électricité, qui ont baissé par rapport à l’année précédente.
En Allemagne, le taux d’inflation globale a été inférieur au consensus, à 2,3 % en mars, et l’inflation de base est tombée à 2,5 % en mars, contre 2,7 % le mois précédent.
La BCE réduira-t-elle ses taux le 17 avril ?
La prochaine réunion de politique monétaire de la BCE aura lieu à Francfort le 17 avril, et les données sur l’inflation suggèrent que la banque centrale pourrait continuer à réduire ses taux d’intérêt.
“Les données actuelles suggèrent que les craintes de pressions inflationnistes devraient être complètement mises de côté. Le secteur des services en particulier, qui avait été une source d’inquiétude ces derniers mois, a considérablement ralenti. Les prix de l’énergie continuent de baisser”, a déclaré M. Diodovich d’IG Italia.
“Ces chiffres d’inflation confirment le scénario d’une BCE qui maintiendra ses stratégies monétaires en place avec une prolongation du processus de réduction des taux d’intérêt dans la zone euro. Nous pensons que ces réductions sont nécessaires pour relancer la reprise économique”.
Il a ajouté que la BCE restera très vigilante sur l’évolution des variables macroéconomiques, en particulier l’inflation, et tentera d’évaluer l’effet des nouvelles politiques commerciales américaines sur l’Europe dans les mois à venir.
“Nous maintenons nos prévisions d’une réduction des taux d’intérêt dans la zone euro de 50 points de base supplémentaires au cours de l’année 2025”, a déclaré M. Diodovich.
L’inflation diverge entre les États-Unis et la zone euro
Les données sur l’inflation de mars dans la zone euro confirment la divergence entre les États-Unis et l’Europe.
Aux États-Unis, l’indice des prix à la consommation (PCE) a augmenté de 2,5 % d’une année sur l’autre en février, conformément aux attentes, selon le Bureau américain d’analyse économique. Si l’on exclut les coûts de l’alimentation et de l’énergie, la mesure de l’inflation privilégiée par la Réserve fédérale a été supérieure aux attentes, à 2,8 % d’une année sur l’autre. Selon Goldman Sachs, “presque toutes les mesures d’enquête et de marché des prévisions d’inflation pour l’année à venir ont augmenté”.
La mesure des anticipations d’inflation à un an de l’Université du Michigan, qui est particulièrement sensible aux nouvelles tarifaires, a été révisée à la hausse à 5 % dans le rapport de mars, le chiffre le plus élevé depuis novembre 2022. De même, les prévisions de l’Université du Michigan pour les cinq à dix prochaines années ont été révisées à la hausse à 4,1 %, le chiffre le plus élevé depuis février 1993.
“Avec l’écart qui se creuse entre l’inflation américaine et européenne, et l’écart entre la croissance du PIB qui s’étroit, les actions européennes sont de plus en plus considérées comme un endroit attrayant pour les investisseurs internationaux, mais nous voyons une hausse modeste en termes de valorisation”, a déclaré M. Field de Morningstar.
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