Les indices boursiers européens et américains ont plongé vendredi après l’imposition par la Chine d’un droit de douane de 34 % sur tous les produits américains, ce qui menace de réduire à néant les espoirs d’une résolution négociée de l’impasse. Et les rendements des obligations d’État ont chuté alors que les investisseurs recherchaient des valeurs refuges.
L’indice Morningstar Europe a clôturé en baisse de 5 %, éclipsant les baisses de la séance précédente, les banques et les industries cycliques étant les plus touchées. Société Générale GLE, Banco de Sabadell SAB, Deutsche Bank DBK et UniCredit UCG ont été parmi les plus touchées, chacune clôturant en baisse d’environ 10 %. Les britanniques Barclays BARC et HSBC HSBA ont chuté respectivement de 8,7 % et 6,4 %, alors que l’indice de référence FTSE 100 du pays a clôturé en baisse de près de 5 %.
Les indices Morningstar Europe et Morningstar UK ont tous deux connu leur pire baisse en une journée depuis la liquidation mondiale de mars 2020.
L’indice Morningstar US Market a chuté de 4 % après avoir plongé de plus de 5 % jeudi. Les actions ont chuté de plus de 9 % depuis l’ouverture de jeudi. L’indice de référence S&P 500 était en baisse de 4 % vendredi, tandis que le Nasdaq, à forte composante technologique, a également chuté de 4 %.
Pour Michael Field, stratégiste en chef de Morningstar, les droits de douane chinois auront un impact significatif : le fait que la Chine soit le premier pays à prendre des mesures de rétorsion après les droits de douane du “jour de la libération” n’est pas une surprise, étant donné qu’elle a été la cible de certaines des mesures américaines les plus sévères. La décision de la Chine pourrait être un coup de génie, étant donné que le principal produit d’exportation des États-Unis vers la Chine est la culture et les semences, une activité à faible marge qui sera dévastée par la nouvelle mesure, ce qui renforcera la pression sur l’administration américaine pour qu’elle revienne à la table des négociations", a-t-il déclaré.
“Pour l’Europe, cette décision a des aspects positifs et négatifs. Elle est positive en ce qu’elle permet à l’UE d’annoncer des mesures de rétorsion sans être la première nation à le faire. Négative, car elle ne fait qu’attiser la guerre commerciale mondiale qui s’intensifie, aggravant ainsi la situation pour les entreprises européennes. Il faut s’attendre à d’autres annonces dans les semaines à venir, car le pire reste à venir.
Un accord est-il encore possible ?
Après l’annonce par le président américain Donald Trump de l’instauration de droits de douane radicaux mercredi dernier, qui présentait le “pire scénario” en termes d’ampleur, la réaction initiale des marchés boursiers mondiaux a été mitigée, de nombreux observateurs espérant que la structure finale soit atténuée, les partenaires commerciaux des États-Unis offrant des concessions, et une fuite vers les paradis a stimulé certains segments du marché.
Quelques heures avant la mesure de rétorsion de la Chine, M. Trump s’est montré ouvert à l’idée d’atténuer l’impact de ses droits de douane si des concessions sont faites. “Si quelqu’un dit que nous allons vous donner quelque chose de tellement phénoménal, tant qu’il nous donne quelque chose, c’est bien”, a déclaré le président à des journalistes à bord d’Air Force One.
Les droits de douane élevés imposés par la Chine en guise de représailles pourraient constituer le premier coup d’une dynamique de “tit-for-tat” qui pourrait paralyser le commerce mondial et stimuler l’inflation tout en étouffant la croissance économique.
Les secteurs défensifs surperforment, mais tous sont dans le rouge
Alors que les services aux collectivités et certaines valeurs du secteur de la santé ont résisté à la correction de jeudi dans un contexte de fuite vers la sécurité, ces secteurs sont désormais également dans le rouge, l’indice sectoriel Stoxx 600 Utilities abandonnant la plupart des gains de la séance précédente et chutant de 4 %. Ce chiffre se compare favorablement à la baisse de 5 % de l’indice de référence plus large Stoxx 600.
Les valeurs européennes de l’aérospatiale et de la défense, un secteur qui a connu une forte reprise cette année alors que Trump a jeté le doute sur l’avenir de l’alliance transatlantique, et qui a également résisté à la liquidation de jeudi, ont fortement chuté vendredi. Le champion italien de la défense Leonardo LDO a été le plus touché avec une baisse de 12 %, tandis que ses pairs BAE Systems BA. ont chuté de 6,4 % et Thales HO et l’allemand Rheinmetall RHM ont chacun clôturé en baisse de 5,7 %.
La fuite vers la sécurité fait baisser les rendements obligataires
Les rendements des obligations d’État ont encore baissé vendredi, les prix ayant augmenté, car les investisseurs à la recherche d’actifs sûrs dans un contexte de liquidation ont stimulé la demande.
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est tombé sous le seuil de 4 %, son plus bas niveau depuis le début de l’année dernière. Avant l’annonce de Trump sur les droits de douane mercredi, les rendements des bons du Trésor à 10 ans s’établissaient à 4,2 %.
La Chine bientôt aux commandes ?
Selon Axel Botte, responsable de la stratégie de marché chez Ostrum Asset Management, les retombées de ce conflit commercial vont bien au-delà des marchés financiers. « Les représailles tarifaires de la Chine pourraient frapper les entreprises américaines de services technologiques, ce qui ne ferait qu’ajouter aux inquiétudes actuelles du marché », a-t-il déclaré vendredi.
« Autre développement important, la Chine va promouvoir une demande intérieure plus forte et le libre-échange avec la Corée du Sud et le Japon. Cela peut prendre des années, mais si la Chine parvient à restructurer son économie pour en faire une plus grande source de demande mondiale, l’épicentre de l’économie mondiale se déplacera plus à l’est. La conception archaïque des droits de douane de Trump a non seulement sapé la libre circulation des marchandises en Amérique du Nord, mais elle a peut-être aussi cédé le leadership économique mondial à la Chine. »
Sara Silano, Valerio Baselli et Sunniva Kolostyak ont contribué à cette histoire.
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