Indicateurs clefs de Morningstar pour les plates-formes Meta
- Fair Value Estimate: $770
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Wide
- Morningstar Uncertainty Rating: High
Le 4 avril, Meta Platforms META a lancé Llama 4 LLM, son modèle d’intelligence articielle étendu de nouvelle génération, qui peut comprendre et générer du contenu dans différents formats tels que le texte, les images et la vidéo.
Pourquoi c’est important : Alors que les principaux laboratoires d’intelligence artificielle continuent d’investir des milliards de dollars dans des modèles d’avant-garde, nous constatons que ces modèles se banalisent au fil du temps et que tous les modèles de pointe offrent un éventail de capacités similaire. Nous considérons que le Llama 4 est à peu près au même niveau que les derniers modèles de Google et d’OpenAI.
- Avec le temps, nous pensons que la concurrence actuelle basée sur les modèles dans le domaine de l’IA cédera la place à une concurrence basée sur la distribution et la monétisation. À mesure que la dynamique concurrentielle de l’IA évolue, nous pensons que Meta, avec sa base inégalée d’utilisateurs et de créateurs, peut distribuer et monétiser efficacement ses investissements dans la GenAI.
- Nous voyons les modèles GenAI de Meta être exploités par les créateurs et les annonceurs pour créer un contenu hyper-personnalisé pour les utilisateurs, ce qui devrait également bénéficier à l’engagement des utilisateurs et à la monétisation au fil du temps. Nous considérons Llama 4, et ses capacités multimodales, comme un pas dans cette direction.
Conclusion : Nous maintenons notre estimation de juste valeur de 770 $ pour le rempart concurrentiel étendu et considérons l’action comme matériellement sous-évaluée, avec un prix de l’action de 500 $ impliquant un multiple de 20 fois le prix ajusté/les bénéfices à venir.
- Alors qu’un ralentissement macroéconomique induit par les droits de douane pourrait faire baisser les dépenses publicitaires, une grande incertitude demeure quant à la durée de ces droits de douane américains.
- Si les droits de douane américains persistent et entraînent des représailles de la part des principaux marchés de Meta, comme l’Europe, nous nous attendons à une baisse de 15 % de l’estimation de la juste valeur, car les revenus à court terme sont soumis à des pressions importantes. Même si cela devait se produire, Meta serait considérée comme sous-évaluée.
Entre les lignes : Alors que les perspectives macroéconomiques générales restent moroses, nous pensons que l’incertitude à court terme concernant les activités américaines de TikTok pourrait apporter des dollars supplémentaires à l’activité publicitaire de Meta, ce qui pourrait atténuer les difficultés liées aux dépenses publicitaires induites par les tarifs douaniers.
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