Les actions européennes ont fortement chuté et les marchés obligataires mondiaux ont été en proie à des turbulences mercredi, alors que les soi-disant tarifs réciproques avec 60 partenaires commerciaux, dont un tarif de 104 % sur la Chine, entraient en vigueur.
L’indice Stoxx Europe 600 a repris sa chute, entraîné à la baisse par les valeurs du secteur de la santé, notamment Novartis (NOVN), Sanofi (SAN) et Roche (ROG). À Londres, AstraZeneca (AZN), la plus grande valeur de l’indice de référence FTSE 100, a clôturé en baisse de près de 7 %.
L’indice de référence S&P 500 et l’indice Nasdaq 100, à forte composante technologique, ont tous deux enregistré des gains modestes en début de séance aux États-Unis. Les valeurs pharmaceutiques américaines, dont Pfizer PFE, Eli Lilly LLY et Merck MRK, ont suivi la tendance baissière de leurs homologues européennes.
« Le marché ne sait pas où il en est », a déclaré mercredi Michael Field, stratège en chef des marchés européens chez Morningstar. « Personne n’a pu comprendre le mouvement haussier de mardi : il n’y a pas de voie claire, nous risquons d’assister à des hauts et des bas d’ici à ce que la situation tarifaire soit réglée d’une manière ou d’une autre. »
Les droits de douane sur les produits pharmaceutiques sont imminents
Cela fait suite aux déclarations du président américain Donald Trump qui a annoncé mardi soir qu’il « allait annoncer très prochainement un tarif douanier important sur les produits pharmaceutiques », dans le but de relocaliser la fabrication de médicaments aux États-Unis.
Selon Ailsa Craig et Marek Poszepczynski, les responsables de l’International Biotechnology Trust (IBT) de Schroders, « l’impact immédiat des nouveaux droits de douane américains annoncés reste à voir, d’autant plus que nous ne savons pas encore si les pays concernés appliqueront la réciprocité ».
« La frontière entre la biotechnologie et la pharmacie est floue et on ne sait pas exactement dans quelle mesure les entreprises de biotechnologie proposant déjà des thérapies sur le marché seront affectées », ont-ils déclaré. « Les petites entreprises de biotechnologie qui n’ont pas encore de revenus seront moins touchées par les droits de douane car elles n’ont pas encore de produits à commercialiser. Néanmoins, certaines de ces entreprises peuvent s’appuyer sur des chaînes d’approvisionnement internationales complexes pour la recherche et le développement. Les droits de douane pourraient donc augmenter le coût du développement ou ralentir les progrès. »
La hausse des droits de douane se poursuit
Depuis mercredi, les États-Unis prélèvent des droits de douane de 20 % sur les marchandises importées de l’Union européenne et de 10 % sur les marchandises britanniques, la base imposée à la plupart des principaux partenaires commerciaux au cours du week-end. Alors que les responsables de l’UE n’ont pas formulé de réponse à cette mesure, la Chine a riposté à ses droits de douane de 34 % en imposant des droits de douane de rétorsion de 34 % aux États-Unis. Donald Trump a ensuite porté les droits de douane américains sur la Chine à 104 %.
À la fin des heures de négociation en Asie, les actions chinoises étaient globalement inchangées par rapport à la clôture de mardi. La Chine avait signalé une volonté générale de s’engager avec les États-Unis dans un livre blanc sur le commerce que le gouvernement chinois a publié mercredi. Les espoirs d’un règlement dans l’impasse tarifaire entre les États-Unis et la Chine ont été anéantis mercredi après-midi lorsque la Chine a une fois de plus augmenté ses propres droits de douane contre les États-Unis, à 84 %.
À peu près au même moment, l’Union européenne a accepté d’imposer des droits de douane de 25 % sur un nombre limité de produits américains, dont certains produits agricoles et l’aluminium. Cette taxe devrait affecter environ 22 milliards d’euros d’exportations américaines par an.
Turbulences sur les marchés obligataires mondiaux
Les obligations d’État ont également été vendues mercredi, les investisseurs ayant augmenté leurs allocations de liquidités pour faire face à une brusque montée de l’incertitude et de la volatilité. Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans, qui évoluent dans la direction opposée lorsque les prix des obligations baissent, ont grimpé à près de 4,5 %. Pas plus tard que lundi, les rendements avaient atteint un plancher de 3,9 %, les actifs refuges étant très demandés.
« Le scénario de la « vendre l’Amérique » redevient tangible, alors que les bons du Trésor et les actions américaines sont sous pression », a déclaré Francesco Pesole, stratège en devises chez ING. « Cela peut être une combinaison très toxique pour le dollar. Les marchés punissent clairement à nouveau les actifs américains après l’entrée en vigueur des droits de douane de 104 % sur les importations chinoises. »
L’indice du dollar américain est resté proche du niveau le plus bas depuis octobre de l’année dernière, qu’il avait atteint à la fin de la semaine précédente. Les prix du pétrole brut ont poursuivi leur baisse, les contrats à terme du Brent testant le niveau de 60 dollars pour la première fois depuis la pandémie.
Sara Silano et Christopher Johnson ont contribué à cet article.
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